亞洲製造業長期在全球經濟中占據主導地位，然而，其重要性正受到結構性因素的質疑與挑戰。從需求端來看，美國對吸收他國出口盈餘的意願下降，透過製造回流、加徵關稅等手段引爆全球貿易戰；從供給端來看，隨著更多國家進入製造業發展賽道，國際競爭日趨激烈，導致亞洲多數製造業經濟體的景氣普遍面臨壓力。作為亞洲重要的製造業基地，越南的總體經濟政策近年來飽受爭議，並多次遭受美國的貿易制裁；如2020年曾被美國列為匯率操縱國，且在2025年4月面臨高達46%的「互惠性關稅」壓力。為此，越南正積極尋求轉型，嘗試以金融創新取代傳統製造業驅動的
歐盟經濟正處於一個歷史的轉捩點。自疫情以來的通膨問題雖已獲得緩解，且GDP成長或可維持溫和擴張的局面，然而，德、法二大成長引擎持續疲弱不振（德國2025年GDP成長預估僅有0.2%），而且更嚴峻的挑戰來自於長期的經濟結構轉型問題。過去數十年歐盟的整體發展逐漸出現三大依賴結構，分別是能源依賴俄羅斯、市場依賴中國，以及安全依賴美國。不幸的是，前述三大依賴關係竟同時出現無以為繼的時代轉變壓力。此外，除了烏俄戰爭的前景不明外，美國川普政府關稅及投資政策正在改寫全球經貿秩序，而中國產品競爭力又急速攀升，對歐洲工業威脅程度日增
在美、俄地緣政治寒氣凍結的時代裡，俄羅斯總理普丁的投資特使德米特里耶夫，突然在10月底拋出一個看似無厘頭卻頗負經濟戰略發展的構想：打通一條「普丁—川普隧道」，總長約112公里、跨越白令海峽，連接楚科奇與阿拉斯加的隧道。事實上，白令海峽隧道在上個世紀末已被討論多次，不斷被提及的原因是這項工程從技術、經濟到政治，如果能夠克服，都將極具歷史意義。隨著科技的發展，北極已不再是萬徑人蹤滅，全球氣候、能源、軍事、航運在此交纏，北極圈的戰略價值已被重新評估，任何能在此插旗的基礎設施，都不僅僅只是經濟行為，更是政治宣示
隨著川普在第一任期打響美中貿易戰後，印度近幾年突然竄起，成為美國共和與民主兩黨都在拉攏的印太戰略重要夥伴，川普與莫迪曾經稱兄道弟，拜登政府亦視印度為能夠箝制甚至取代中國製造的關鍵國家，不僅各國供應鏈紛紛選擇在印度擴廠投資，印度在各國際政治場合中的地位也不可同日而語，疫情期間，印度成為全球經濟成長最亮眼的國家之一，這便是美印關係緊密最好的鐵證。不過，為人詬病的是，印度自1950年立國以來，在政治上長期信奉「不結盟運動」，雖然仍會積極參與多邊組織，但因為標榜中立，在組織內往往有許多特別意見，這樣的性格也反映在經濟上，印
川普關稅在9月13日出現最新的進展，為了結束烏克蘭戰爭，川普親自向北約成員國發出公開信，敦促北約盟國停止進口俄羅斯石油，並且對俄羅斯實施「二級制裁」，也就是對購買俄羅斯石油的國家課徵高關稅，特別是中國與印度。川普相信，如果北約能集體對中國施加50%至100%的關稅（戰爭結束後可完全撤銷），將對結束這場致命但荒謬的戰爭非常有幫助。中國對俄羅斯有強大的控制，甚至掌握，而這些高關稅將削弱甚至打破這種掌控。最後川普表示，當所有北約成員國停止向俄羅斯購買石油，並且達成共識，開始採取相同的制裁行動，他就準備對俄羅斯實施重大制裁
川普再次上任帶來的關稅升級，對亞洲乃至全球的供應鏈都是沉重打擊。川普對亞洲各經濟體徵收高額關稅的政策，特別是對中國的限制，實質上是為了重新塑造全球貿易格局，減少美國的貿易逆差並減輕對中國製造業的依賴。毫無疑問，中國仍然是被美國加徵關稅最高的國家，從川普第一任到拜登延續下來的關稅，加上川普第二任期額外加徵的30%，中國目前總共被加徵超過50%的關稅；新加坡是目前最低的10%；印度目前面臨25%的關稅，高於越南20%，以及印尼19%等東南亞經濟體。除了對等關稅外，美國還將對「轉運商品」加徵額外40%的關稅，旨在打擊藉由
甫於7月舉行的金磚峰會，原本是中國對外推動人民幣國際化、重塑全球貨幣治理秩序的關鍵平台，卻因習近平罕見缺席而蒙上陰影，透露出這一場原本力圖整合開發中國家的多邊合作，正面臨著內外挑戰交織的裂痕。自習近平上任以來，金磚組織成為中國對外多邊戰略的三大支柱之一。與聚焦區域安全的「上合會」及以基礎建設與經貿合作為核心的「一帶一路」相比，金磚峰會更具制度金融意涵，試圖打造一個挑戰美元主導地位的南方國家金融網絡。在此脈絡下，中國積極推動「金磚之橋」計畫，透過擴大貨幣清算使用、建立本幣結算機制，來逐步削弱美元在國際貿易體系中的霸權
川普原本在忙對等關稅的議題，等到關稅談判在7月底告一段落，便在8月15日馬上與俄羅斯的普丁在阿拉斯加展開高峰會，表面上自然是要談如何結束烏克蘭戰爭，從停戰協議直接升級為和平協議，但是，實質上談到的議題不是只有烏克蘭，反而是烏克蘭之外的地緣政治與地緣經濟議題更值得重視，因為可能會決定未來20年的國際局勢。普丁願意來美國的領土上開高峰會，顯示普丁有所退讓，因為普丁完全可以要求在第三方碰面，不讓川普享有主場優勢，所以重點首先在於川普憑什麼讓普丁願意來談？很大的一個可能性，就是川普打算啟動「二級制裁」，去制裁向俄羅斯購買能
香港實施聯繫匯率，金融管理局對於美元兌港元的匯率區間，維持在7.75至7.85兌1美元的匯率區間。面對川普上任後全力推動美元走弱下，5月港幣升值至7.75，香港金管局為維持匯率穩定，被迫拋售1,290億港幣買美元，以捍衛匯率，但此舉措卻也令港幣大量增加，銀行體系資金過剩、隔夜拆款利率崩跌，借錢成本近乎零。外資幾乎免費借港幣，換成美元存進美國隔夜市場，賺取3%以上無風險利差。大量套利交易拋港幣買美元，使香港資金外流，港幣又轉為快速貶值，6月11日觸及7.85，迫使香港金管局轉為賣美元買港幣。一個多月內歷經冰火兩重天。
許多地緣政治的緊張都是長期歷史因素所累積，更無法靠幾紙和平協議就能確保不再發生，所幸近幾年控制衝突範圍是各國的默契，例如烏俄戰爭、印巴衝突、以哈衝突、胡塞反叛軍等都未擴大，雖然這些戰爭仍不時對全球經濟帶來黑天鵝，所幸沒有造成長期的全球性大蕭條。不過，既然是出自於默契，難免有失控的風險。荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的全球經濟重要性並不亞於蘇伊士運河以及台灣海峽，國際能源總署統計，全球每日約有20%的石油必須經過該海峽，主要出口國家除了伊朗，包括伊拉克、科威特、卡達、沙烏地阿拉伯等多國，其進出口物資都
