跨入戰後嬰兒潮世代財富市場

台灣的人口結構走向高齡化，儘管對政府的人口和經濟政策構成挑戰，但對金融業者而言，反倒是另一個重要的新商機，金融業者從人口結構觀察發現，台灣社會大部分的財富其實掌握在高齡長者手中，尤其是資深的企業主，已更進一步放眼「傳承」，另一方面，薪資族也更積極透過理財為退休打算，激發金融業者提出更創新的產品來滿足客戶的理財需求。

玉山銀行因應高齡化時代的創新金融商品「目標日期型基金」就是一大亮點，可設定預期要退休的年限，例如再10年、15年、25年的退休年限各有不同的基金和操作策略。玉山銀行私銀總處產品暨投資處處長劉子立說，目標日期型的基金還有個好處，就是提供顧客到了真正退休那一年可以不出場，視當時市場狀況決定是否續抱，這也是其與「目標到期債」不同之處。

目標到期債基金，標的是一籃子的債券，可以藉由債券配息產生退休金，因此並非是鎖定到期之後的報酬率，但風險是到期時價格仍有虧損的可能；目標日期型基金則是透過專業基金經理人搭配年限操盤，因此虧損的機率相對低。

債券現在也漸受年長顧客喜愛。劉子立說，債券本身有配息機制，很適合作為退休理財的投資工具，以往債券的投資門檻是1萬美金，目前利用玉山行動銀行只要1千美元就可以購買小額債券。

近年來高齡客戶特別重視傳承，亦和中小企業第一代即將退休有關。劉子立說，傳承目的是讓未來自己的資產，甚至是經營權可以按照自己的意志與方式傳承給下一代。

隨著時代與社會變遷，國人看待退休資產的觀念也在改變。劉子立分析，早期的退休觀念著重在資產的成長，因應日後退休之用，現在則是資產成長與保全並重，以避免遭他人不當挪用、或因自己失智失能而無法按自己意思運用在自身的照顧。也因此，在資產保全方面，銀行的安養信託提供服務，包括金錢、有價證券、不動產皆可納入，並且透過簡易型預開安養信託，讓顧客可以快速預立安養信託，之後再按照自己的想法將資產進行完整信託規劃。

劉子立也分析，退休工具與傳承不太一樣，例如，保險可以作為資產傳承工具，透過保險預留稅源，不至於讓下一代無法繳稅。傳承另一個可用的是信託，用來確保資金運用在往生之後符合自己的期待。特別是許多高資產顧客的需求比更加多元和複雜，甚至有海外資產，如何妥善進行資產的傳承、事業經營權如何指定子女繼承，這類需求和股權信託、境外信託有關，也將是玉山針對高資產顧客所提供的家族辦公室服務重點。

第一銀行業務主管指出，目前高資產客戶的年齡普遍較大，一方面重視退休財富的累積，另一方面也重視傳承，一款搭配海外債和傳承信託的創新服務就非常受歡迎。該款服務的剩餘本金到期後會給小孩，以海外債搭配A級的公司債為例，例如沙烏地阿拉伯的石油公司、波克夏、亞馬遜這類跨國大品牌企業的公司債，通常年期在10年至25年，是深受客戶喜愛的節稅商品，不少客戶往往一做就是20萬美元或是50萬美元，進而把資產改作傳承。

兆豐銀行信託處長侯君儀則說，傳承信託特色在於可約定交付金錢之外，存股族也可交付股票；若規劃本金自益、孳息他益模式，信託期間孳息定期撥付給子女自由運用，信託終止時本金返還給自己；若規劃本金他益、孳息自益模式，信託期間可用於安養，自由運用孳息，信託終止時，將累積本金整筆撥付給子女，適合規劃傳承第二代，也可兼顧隔代傳承需求，贈與價值以折現方式計算，降低未來遺產總額。

為了滿足這些高資產大戶們的需求，產品面的創新還包括了私募基金商品，現在更受重視。台灣的富人越來越多，累積財富時也更能接受私募基金等多元的商品，從傳統的基金，到海外債、海外ETF產品，以及量身訂作的結構債商品、私募股權商品，預計有更大的發展。

比起以前，現在銀髮金融有更多的跨業結盟，已擴大為「生態圈」，區分不同的客群來經營，從財富累積及傳承，之後可能都會轉進安養信託：「因為至少不會被詐騙！」一銀主管舉例，銀行和安養機構的結合，和長照上市公司簽立持股信託，長照公司的客戶來做安養信託，再搭配信託公會和聯合信用卡中心正在建立的「信託資訊交換平台」，以後連線就是「信託PAY」，結盟輔具、醫院、安養機構的給付，另外也有可攜式的退休金信託帳戶，在投資理財轉安養信託和員工儲蓄信託一起串聯。

侯君儀指出，該制度不僅能保障高齡者保障財產安全，亦有增加收益抵抗通膨所需。目前兆豐銀行針對高齡者及其家庭，已推出兼具安養照顧高齡者在晚年生活中的照護需求，又能進行資產管理及傳承的方式，確保高齡者的財產能夠在世代之間順利轉移。

侯君儀舉例，A先生與兆豐銀行承作信託，安排自己為委託人及孳息受益人，女兒則為本金受益人，充分善用每年贈與免稅額分次交付信託，將本金傳承給女兒，且在信託期間內，信託本金所產生的收益得以支應A先生退休生活費。

對於銀髮族或高齡族群在選擇債券商品時的評估，侯君儀建議優先考量資產保全，且有退休後現金流的需求，因此多會選擇外國債券（例如政府公債）這種具有穩定配息，以及到期返還面額這些風險較低、收益穩定且流動性較佳類型的債券商品。另外，若可承受較高的風險以換取較高收益，則會挑選信用評等較高的投資等級公司債，在風險可控的前提下，提供比公債更高的收益，來滿足其退休生活更好的現金流。

侯君儀說，金融業在開發銀髮商機時，對於詐騙案件層出不窮也得透過創新服務來改善，據觀察，許多高齡者因為擔憂健康、希望投資獲利、人際孤獨感及對於現代通訊技術不熟悉等原因，成為詐騙分子的主要目標。為了幫客戶守住財產，兆豐銀行信託專案小組與合作的養生村在今年初，量身打造「幸福常駐信託專案」，該專案由「安心長住」及「幸福預守」兩種信託契約組成，前者因新取得養生村入住資格的住民需辦理指定信託金額的安養信託，並於住民發生無法負擔住宿費用及其他相關費用時，再啟動支付住民的住宿及相關費用；後者則可因應個別住民生活需要，搭配穩健的理財配置打造現金流，透過創新信託規劃協助住民無需擔心財產安全問題，若住民離開養生村時，經過養生村同意後，也可將「安心長住」信託資產轉進安養信託，由銀行繼續協助守護財產，以照顧其老年生活。（作者為資深媒體人，長期關注金融議題）