升息利多加持下，銀行業可以放大格局，放手投入資源及人力推動數位、永續、國際轉型定位的大戰略調整。十年來首度升息正代表蓄積能量，積極創造一個正向「策略轉折點」的絕佳扭轉契機。我國央行自2010年第2季到2011年第2季啟動一波2.5碼升息循環之後，2015年第2季到2016年第2季因國內經濟景氣趨緩再回降2碼，這幾年存放利差逐漸縮小，銀行業資產報酬率（ROA）及股東權益報酬率（ROE）也偏低〔圖1〕，然而國內企業穩健經營，加上銀行嚴格控管資金風險，企業逾放比頻創歷史新低，資本適足率也逐年上升〔圖2〕，資產規模擴大但品
由2021年下半年開始，西方與亞洲大型央行之間的貨幣政策分歧越發擴大，歐美國家央行升息緊縮貨幣供給，發展至今，中國和日本央行很難不追隨跟進。各國央行須思考如何協調政策，否則利率飆漲，加重的利息支出恐加深後疫情時代經濟復甦的不確定性。通貨膨脹持續攀高，歐洲超過7%，美國2022年2月更超過8%，歐元區達到5.1%，英國則為5.5%，寫下1980年代初期能源危機以來的最高紀錄，造成民怨四起。在就業整體稍有好轉的情況下，市場已有共識，美國聯邦儲備理事會的公開市場操作委員會（Federal Open Market Comm
未來2至3年短線確立的是通膨加溫、升息循環、地緣政治風險、供應鏈重組；長線則是人口老化持續、ESG議題受重視、科技創新與基礎建設投資都會加快，投資心有定見，短線布局時也要掌握長線的趨勢。2022年注定是全球金融市場動盪的一年。新冠疫情正式進入第3年，對全球經濟負面影響已慢慢浮現，防疫措施及費用造成生產及運輸成本大幅提高，並推動最終商品價格節節攀高。2020年12月美國消費者物價指數年增率為1.30%，到2021年6月時年增率已達到5.34%。2021年下半年，俄烏衝突越演越烈，並更進一步進入戰爭狀態，導致油價與農產
香港下任特首選舉僅有政務司前司長李家超參加，他是以鷹派處理反送中的代表人物，外界也視為中國正加大力道，對香港實行恐怖統治的開端，當法治與自由離香港遠去，金融中心基石將逐漸鬆動，香港前景到底將如何？值得研究與深思。中共在香港強制實施港版《國安法》即將滿2年，香港的新聞自由和法治環境急速惡化，人才也逐漸出走，不禁令人想問「香港！你還好嗎？」。2019年8月號《台灣銀行家》雜誌就曾提出，香港被迫走向中國的「法制」（Rule by Law），恐與普世認知的「法治」（Rule of Law）漸行漸遠，2年後確實也看到赤化後的
香港穩坐國際金融中心地位多年，是外資通往中國的重要橋梁，也是中國大力發展離岸人民幣業務的基地，但在美中貿易戰、疫情肆虐等因素影響下，香港似乎已漸流失其光彩，中國藉其推動人民幣國際化的期望能否順利實現？香港過往憑藉健全的法律制度、簡單且較低的稅制、資金可自由移動、豐富的金融產品，與大量的金融人才等優勢，坐穩其國際金融中心的地位，也是許多金融機構的總部或重要據點所在。加上其緊密連結中國的獨特優勢，成為外資通往中國的資訊與資金橋樑，在中國改革開放後成為捕捉中國商機的最理想地點，且是全球最大的離岸人民幣業務中心所在。改革開
港元是具有穩健基礎的貨幣，但隨著香港政局近年出現劇烈震盪，聯繫匯率制度大受衝擊。香港的未來及港元前景將如何演變？在實施港版《國安法》之後，時間過了快兩年，香港政治和就業環境的變化，從各種新聞都可令人感受到「不同以往」，人才出走也讓香港國際金融中心的地位難以復返，這次《台灣銀行家》雜誌特別訪問王劍，他在YouTube頻道經營「王劍每日觀察Kim's Observation」，是擁有32.6萬訂閱者的財經分析專家，請他來談談香港的未來及港元前景，並提出關於亞洲金融中心及台灣未來趨勢之見解。以下為採訪實錄精華：Q
中國現在很需要獲得美元，中國銀行逐漸主導了香港的金融體系，而中國內地銀行持有的海外銀行資產，也越來越以香港為主，在在表示香港這個離岸金融中心的命運，已經逐漸掌握在中國手裡。香港的離岸金融一直做得相當成功，至少從規模增長的速度來看是如此。它的銀行資產與GDP的比值，從2002年的462%成長到2021年的921%。打從1983年設立貨幣發行局以來，香港在數次政治危機之中，都能保持聯繫匯率穩定。由於港幣與美元一直緊密掛鉤，所以，只要進入香港的銀行體系和獲得港幣，就能夠保證獲得硬通貨。中國現在很需要獲得美元，所以中國銀行
COP26大會期間宣示，將於2050年達成淨零排放目標，時間已進入倒數。全球金融機構更積極加入發展永續金融，監理機關也強化永續金融相關監理措施，以使金融業發揮更大影響力，加速完成淨零排放。格拉斯哥淨零金融聯盟（GFANZ）已在2021年底COP26大會期間宣示，將於2050年達成淨零排放目標，台灣亦承諾跟上國際步伐，於2050年達到淨零排放。隨「淨零」趨勢顯現，在剩下不到30年時間中，除了將加速驅動金融業綠色金融發展，也將引發各國金融審慎監理措施的變革。2022年世界地球日主題為「投資地球的未來」（Invest i
台灣金融研訓院與中經院、台灣經濟學會、台灣公共議題研究協會、臺大公共經濟研究中心等共同舉辦「超現實―金融戰」研討會，邀請央行副總裁陳南光等金融業界人士與會，深入討論面對金融戰之下，台灣應如何加強抵禦能力。烏俄戰爭爆發後，各國對俄羅斯央行祭出前所未見的金融制裁，儼然成為現代「金融戰」（Warfare），在全球金融市場高度整合下，金融戰威力已比以往強大許多，台灣金融研訓院舉辦的研討會上，央行及金融業專家提醒，台灣身處大國角力的中心，以及敵方強大軍事威脅下，不可忽視金融世界新型態戰爭的可怕之處，必須強化自身金融韌性。台灣
中國政府一直在進行大規模的監理整頓，許多行業深受影響，在科技業之後，又延伸到了補教業。同時，中國亦針對房地產業設置了具體的「三道紅線」，並實施更廣泛的反壟斷政策。這一系列的監理整頓已經成了施政核心，當然也是習近平帶領中國更進一步邁向中國特色社會主義經濟的新步伐。
供應鏈吃緊，加上Omicron憂心仍存，都影響到亞洲榮景，除了中、日以外的其他央行，無論採取放寬還是緊縮政策，應該都會逐漸讓貨幣環境適應需求。中國經濟減速過快，應該會再次採用增加基礎建設投資方式，藉此刺激財政。
許多重要力量都在推動美中金融脫鉤。美國祭出制裁，並拉高中資在美上市門檻、增加收購美企難度。中國則推動數位人民幣，藉此將人民幣國際化，設法繞過美元。但只要資本帳沒有完全開放，這項壯舉的前景仍充滿未知。美國圍堵中國的方式，已經從貿易戰和科技戰延伸到了金融戰。拜登政府先是通過了川普時代訂立的名單，禁止美國投資一系列與軍事相關的中國企業。然後中國通過了《反外國制裁法》，以美方不當強迫中國企業開放資料為由，要求這些企業從美國下市，美中金融脫鉤的幅度自此越拉越大。但其實美中兩國的金融聯繫早在近幾年就一直減弱，至少國外直接投資的
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