別催生，長壽紅利才是金！

國際貨幣基金（IMF）今年6月發布研究報告指出，與其著眼於催生，不如接受人口老化現實，把重點放在怎麼穩妥地承接「長壽紅利」，衍生的邊際效益可能更高。尤其當平均壽命越來越長，高齡財務目標也應該從以往的「保值」升級為「增值」，以因應更高的不確定風險。銀髮族群若想讓手上資產得以增值，恐怕就得考慮添購投資理財商品，這將有助於推升高齡金融之需求。是以，高齡金融創新若把長壽經濟的潛在紅利納入考量，也許就不會被框限在定存、保險、信託等既有產品範圍內。高齡長者除了可利用金融商品，確保銀髮歲月生活無虞之外，還能夠有更多樣化且優質的理財投資選擇，從中取得合理報酬，讓財富隨年歲漸增、穩定成長，避免落入太長壽資產反倒被耗盡之窘境。

其實投資本就不應被冠上「年齡歧視」標籤，不能說高齡長者就完全不得碰觸任何風險較高的金融商品，長者若心智健全，加上人生閱歷豐富，其風險辨識能力並不見得遜於年輕人。這也是為何金管會近來陸續放寬高齡投資限制，比如開放70歲以上客戶可從事期貨交易，或刪除信託業不得推介70歲以上非專業投資人之限制，由金融機構依專業判斷客戶風險屬性及承受能力，作為推介商品之依據。展望未來，受惠於長壽紅利的潛力加持及投資年齡標籤的撕去，應可期待更多新型態的高齡金融理財商品持續問世。

針對高齡金融商品之發展方向，不妨借鏡同為人口老化所苦的日本，其金融廳監理方針也不是以年齡為單一劃分基準。金融機構得以高齡客戶個人之認知判斷能力及商品特性，作為可否銷售商品或服務之判斷基準，並依商品風險高低、內容複雜程度設定更細緻的投資保障措施。在此基礎之上，金融業者與資產管理公司因應超高齡化社會趨勢，開發各類金融產品以滿足銀髮客戶實際需求。這當中固然包括像是長壽信託服務、年金保單、認知功能退化保險等，較隸屬於傳統高齡金融之範疇，核心理念仍在於滿足生活保障或資產保全之需求，投資收益並非主要訴求。實際上，此類產品的市場反應並不差，例如日本生命、第一生命等壽險公司，其高齡年金產品銷售件數的年成長率可達15%，三井住友信託銀行的高齡者信託資產年成長率也有8%的水準。

但另一方面，也有鎖定高齡投資理財的金融商品，譬如「目標到期型基金」（Target Maturity Funds），近來就特別受到日本退休投資族群的青睞。比如由野村資產管理發行的「Target-Year系列基金」（マイターゲット），2019年推出之初，資產管理規模（AUM）不過500億日圓，到2024年7月初已突破千億大關，堪稱日本同性質基金中規模最大者。另外，日興資產管理的「Target-Date Funds系列基金」、東京海上的「年金PLUS基金」，亦皆同樣屬於鎖定此類型商品範疇。

此類基金的共通特點，在於配合年齡採取「溜滑梯式」的漸進式資產配置策略，即隨著接近所設定目標年度（如2030年、2050年、2060年），逐漸降低如股票等高風險資產配比，並相對地拉高債券、貨幣型資產比重。如野村的Target-Year系列，甚至在目標年度到期前5年會啟動「安心機制」，倘若市場劇烈震盪，基金會自動轉投低波動金融商品，藉以分散風險、保障投資人資產安全。再者，多數此類基金還設有延長運作模式，亦即在目標年度到期後仍可無限期地維持一定比例的股票部位，即使投資人年歲漸長，基金仍可對抗通貨膨脹並保持獲利增值能力。

只不過高齡金融市場看似具有發展潛力，但怎麼讓銀髮族群接受新型態金融商品，特別是扭轉多數長輩對於投資的既有觀點，實為難以迴避之課題。依據「2025台灣高齡社會退休生態觀察指標」調查發現，跟25到39歲的年輕世代多選擇基金ETF、股票投資，敢於冒險追求高獲利相比，55歲以上的受訪對象退休理財仍較趨於穩健布局。不可諱言，銀髮族群理財規劃較偏好定存儲蓄產品，像是許多銀行已推出的樂齡定存優惠方案，但面對投資型商品卻通常會有先入為主的排斥態度。因此如日本的目標型基金，涉及溜滑梯投資策略、資產配置自動調整機制等較為複雜的產品設計，金融專業人士都得耗費時間理解，遑論非金融背景的高齡族群，恐不免增添溝通成本與推廣難度。對此，可再強化高齡金融投資人的教育宣導，如推廣高齡金融最新趨勢、退休財務目標與規劃建議等，從而改變對於投資商品的刻板印象。

其實相較日本，台灣金融界對高齡理財還是顯得傳統。根據上述退休生態觀察指標調查，台灣多數民眾普遍有著「退休自備款」意識，62.4%的受訪者皆已自行備有退休金。然而，民眾實際使用的金融理財工具似乎卻相對有限，國內主要的退休理財商品前3名，依序分別為新台幣存款（59.4%）、股票（43%）與保險（28.9%），仍傾向以既有的金融商品因應。確實，以往針對銀髮金融議題的討論，多聚焦在生活照護、資產保全等用途。但隨著「長壽紅利」議題日益受到各界關注，怎麼配合高齡長輩的投資需求，開發更多元的高齡金融理財商品，在保障退休生活品質之同時，也可以兼顧報酬收益與資產成長，理應能有更積極的思維。

目前國內金融機構針對退休高齡客群所提供的金融商品或服務，依照客戶之需求差異，大致上可區分為「退休安養」與「資產傳承」兩大類型。前者例如由銀行開辦的以房養老貸款或樂齡存款優惠利率專案，以及各家保險公司販售的年金保險，目的在於讓退休生活至少可維持穩定的收入來源。乃至於藉由安養信託，將資產交由信託銀行管理，並限定資金必須優先使用於如醫療、生活照護等用途，防止長者因失智、失能或被詐騙等情況蒙受財產損失。至於資產傳承，除了常見的保單信託規劃、分年贈與移轉以外，協助高齡客群規劃身後財務與資產分配，並與財富管理、信託業務結合，甚或藉此建立起家族治理制度，皆為國內金融機構近年來積極跨入的領域。

惟部分既有的高齡金融商品還有不小的發展空間。譬如以房養老，國內銀行開辦此業務雖已逾10年，但及至今日也不過16家商業銀行承作，且多半是政策配合度較高的公股行庫；核貸金額僅有約新台幣533億元，跟購置住宅貸款餘額超過11兆元相比，所占比率僅有微乎其微的0.48%。如果拉長時間來看，以房養老應當存在一定需求，惟囿於「有土斯有財、財產留子孫」的傳統觀念不易翻轉，致使規模未能顯著擴大。

類似情形也出現在安養信託服務的推廣上，儘管根據信託公會統計，截至去年底安養信託規模和受益人數皆創新高，同時更有逾25%之年增率，顯示安養信託需求近年的確成長快速。但國內銀行辦理安養信託的財產本金餘額，占金錢、不動產及有價證券等信託相關業務之比率，平均不過約1.5%左右；再者，安養信託累計受益人數，占存款客戶數比率，每萬人僅約為21人，均反映了未來或許還有突破空間。

當然，金融機構面對高齡消費者時，如何確認其足以承擔投資標的風險，亦為發展高齡理財市場勢必得跨越的障礙。雖說主管機關已逐步鬆綁高齡投資限制，給予理解與判斷能力正常的高齡客戶，自由選擇合適投資商品的權利。但並不代表金融機構就可以毫無限制地推介各類金融商品，相反地，金融機構更應本於專業，落實相對應的KYC（認識客戶）、KYP（認識商品），避免銷售不適當產品給高齡客戶，甚至爆發高齡金融剝削弊端。為此，或許可在商品推介及銷售環節，將金融知識水平、社群關係或照護狀態等因素納入考量，並建立相應之控管措施與風險管理機制，如加強異常交易偵測及主動關懷服務，提醒高齡客戶留意風險與詐騙陷阱，塑造對高齡長輩更友善的理財環境。（作者為台灣金融研訓院金融研究所首席研究員）