觀點 2025年7月

政經糾葛 金融市場面臨三重警訊

張凱君

2025年4月,國際貨幣基金(IMF)發布最新一期《全球金融穩定報告》,直指當前全球金融市場正面臨「金融資產價格高估」、「非銀行金融機構(NBFIs)槓桿偏高」與「主權債務負擔沉重」的三重挑戰。報告指出,當前全球多數主要股市與公司債券市場的價格依然偏高。以美國標普500指數為例,其本益比自2023年以來即持續高於歷史平均值。這樣的情況之所以值得關注,是因為當資產價格遠高於其基本面價值時,市場對負面消息的敏感性將顯著升高,導致潛在的修正幅度與速度可能遠超預期。更為可慮的是,當前市場訂價似乎越來越依賴政策預期與地緣政治