收購金融科技成 近來美國併購案新亮點

美國金融業併購案的數量和規模持續領先全球，近十年併購案例最多是以擴大市場和整合金融科技為目標，無論是大者更大，或是中小型銀行為求生存，金融機構進行策略性併購以整合資源，實現規模經濟。尤其近年交易量最大的，是收購金融科技公司。這幾年美國金融業透過併購，在結構上和市場版圖上取得競爭優勢。

2025年美國經濟因為川普政府帶來的高度不確定，經濟放緩或衰退會為金融業帶來一連串不利影響，包括放款成長減緩、投資銀行相關業務手續費減少、交易收益減少且信用成本上升。此外，經濟衰退可能促使聯準會更快降息，使銀行面臨淨利差的收縮。從金融併購的角度來看，2024年底時，併購數量還呈現對未來看好的趨勢，但因美國政府的亂序，未來各類金融併購將可能遇到更多制度面的困難，增加併購成本，無論是因為美國相關政府機構被裁撤，銀行法規及處理機關受到影響，或是因關稅帶來的全球市場混沌，都將使金融併購因大環境的混亂提高不確定性。然因長期轉型壓力與整併動能不減，美國未來金融併購市場情形仍需持續觀察。

回顧近年全球金融業的併購風潮亮點，在於數位轉型壓力帶動金融科技與跨領域整併興起，使全球金融的跨領域整合集中在支付、加密貨幣、數位銀行與財富管理等領域，尤其是許多金融機構為補足技術，提升數位服務能力，都投資或併購金融科技，例如Visa收購Tink（歐洲開放銀行平台）、Mastercard收購Finicity（開放金融資料服務），花旗集團（Citi）與摩根大通（JPMorgan）近年也投資或併購金融科技新創，強化用戶體驗。

AXIOS和FT Partners統計全球金融科技併購的交易金額，經過2022年、2023年較緩慢成長後，2024年又重回2019年的高點，2024年第四季併購金額也相當高，使得整年表現較去年高出許多。這些高額表現主要來自於幾個主要金融機構，如Visa、Roper、Mastercard進行較大規模的金融科技併購。

事實上，美國的非銀行機構逐漸瓜分傳統銀行市場，客群涵蓋不同於傳統銀行以高信用族群為主，還包含邊緣信貸族與新創企業。他們透過數位技術與靈活機制提供中小企業與個人貸款、資金媒合、數位資產管理與理財顧問等服務，這些新興對手憑藉靈活的技術架構、友善的數位介面與快速審核流程，成功吸引大量年輕與熟悉科技的客群，迫使傳統銀行不得不轉型以應對變局。在此背景下，銀行透過併購金融科技公司、整併線上平台資源，以提升自身數位能力，擴展用戶觸及。透過併購不僅能縮短與科技新創之間的數位差距，也有助於加快內部的創新流程，強化在新型金融服務市場的競爭力。

這樣的趨勢也顯示，未來的金融併購不再侷限於區域擴張或傳統資產整合，而是更聚焦於技術升級、創新能力強化與新客群滲透的戰略布局，也解釋了為什麼美國許多地區性銀行選擇併購金融科技公司、發展自有數位平台，或與這些新創公司合作來提升服務能量，避免被邊緣化。未來美國的金融服務生態將會是銀行與非銀行機構共存、競合並行的局面。

金融科技公司為了擴大市場、提升技術能力，併購活動持續活躍。根據Statista網站統計，2019年金融科技併購交易總值高達974億美元，2023年也達到506億美元的總額，值得注意的是，2024年超過10億美元大型併購交易數量達35件，較2023年16件翻倍增加，顯示市場對於策略型併購的熱度。透過金融科技的併購，金融業早已不限於傳統銀行業務或信用卡，銀行或私募股權公司透過整併數位支付、雲端數位銀行、金融服務API，開拓更大的數位金融服務市場。

其他併購的驅動力還包括監管環境調整，2008金融危機後各國監管機構對資本充足率、風險控管提出更嚴格要求，中小金融機構為分攤法遵合規成本，維持利潤空間而整併，例如2019年美國BB&T與SunTrust合併為Truist，成為全美第六大銀行，且強調合併是為分攤法規和科技投資成本。市場藉由整合來擴大市占率，並進一步提升營運效率也是一個重要原因，例如2020年PNC收購西班牙BBVA美國子公司，成為美國第五大銀行且拓展更大的市場版圖。而國際擴張更是透過整併，進入新市場或佈局海外，例如渣打收購南韓第一銀行進軍東北亞，以及桑坦德銀行（Banco Santander）為進軍中東歐收購波蘭銀行（BZ WBK）。

2023年，知名的矽谷銀行倒閉後，被來自北卡州的第一公民銀行／控股公司（First Citizens Bancshares）併購，這家銀行在最近十年之間，併購多家銀行，規模快速擴大，截至今年已成為全美第15大銀行。近年來，美國金融業併購出現「大者更大」的趨勢，從案例上來看，2024年Capital One收購Discovery，企圖成為Visa、美國運通之外，全美最大的信用卡發卡機構之一，而Rocket收購Mr. Cooper後，即將管理六分之一的美國房貸，成為美國最大的房貸服務商，中大規模的金融服務合併後，為爭奪市場龍頭做準備。然而，併購除了為實現規模經濟之外，也有結構性和政策性的原因。

新銀行設立是經濟驅動力的指標之一，2010年至2024年間，新設立的銀行每年平均僅有5家，相比在2008年金融海嘯之前，2000年至2007年，每年平均有144家新銀行成立，相差很大。雖然低利率環境是造成銀行業萎縮的主要原因之一，但繁重的監管措施以及2008年金融危機後對銀行倒閉的高度恐懼，也都是推波助瀾的因素。因此，美國近幾年新設銀行數持續低落，更多是透過併購現有銀行，更快速取得銀行執照與業務，達到跨地區跨領域的發展。

這也反應在美國中小型銀行為求生存所進行的策略整併，這幾年出現了許多信合社（Credit Union）整併社區銀行的案例。信合社利用其監管相對寬鬆的優勢，併購社區小型銀行。信合社在聯邦層級免稅，負責管理的國家機構NCUA目前也認為只要符合會員服務和社群原則，可允許此類交易，因此在資本成本和操作上更具靈活性。再加上相較於銀行，信合社通常以會員儲蓄為主，不需要回饋股東盈餘，資本效率更佳。另一方面，小型銀行面對高額的法遵成本和數位轉型壓力，越來越難獨立經營，因此信合社開始出手收購，進入新市場，同時獲得商業貸款和數位平台。2024年信合社收購銀行的交易數量達到22件創下新高，也顯示信合社逐漸取代小型銀行的趨勢。

2025年1月，美國銀行業併購案共宣布11件交易，未如預期迎來大幅反彈。根據S&P Global Market Intelligence對銀行有關併購意願的調查，表示其機構在未來12個月內「有可能」或「非常有可能」進行併購的比例為41.6%，然而目前面臨經濟與政策雙重不確定性，須等政策面更為穩定後，交易量才可能回升。

美國2020年以來的銀行併購統計，以2021年交易量和交易額為近幾年最高，趨勢則呈現大者更大，地區性中小型銀行與信用合作社合併持續增加，以及科技導向併購和支付、開放金融等領域的跨界整併。另外是私募股權，過去3年許多資金進入私募股權，未來將等待機會進入市場。2025年美國市場持續的通貨膨脹和貿易政策的不確定性，可能在接下來影響金融業獲利及併購活動。（本文作者為台灣金融研訓院特約研究員）