從玫瑰園到火線前沿：川普「解放日」的全球衝擊

2025年4月2日，美國總統川普在白宮玫瑰園宣布當日為「解放日」（Liberation Day），並發表了美國的「經濟獨立宣言」：對180餘國進口商品加徵10%關稅，數十個逆差國追加11%至50%的「對等關稅」，其中台灣被課32%，中國則直上145%，堪稱「核彈級待遇」，重創全球股、債市與美元。目前雖按下90天的暫停鍵，但沒人知道接下來美國會是握手言和還是再次出拳。

川普向來是口號高手，用「解放日」標舉此一歷史性的關稅政策，其背後的含義更深遠，意指美國長期以來被其他國家「占便宜」，如今要討回公道，把美國從當前的困局中解放出來。

美國困局之一是連年貿易逆差。川普認為美國關稅稅率長期偏低，對貿易夥伴門戶大開，但反被各國利用高關稅、貿易障礙、匯率低估等手法「坑殺」，並造成美國的鉅額貿易赤字。於是他祭出高關稅，想逼對手國坐上談判桌，要把這筆帳一次算清楚。

其二是財政大黑洞。美國政府債務高達36兆美元，每年利息破兆，比國防預算還高。川普打算利用關稅收入當「撲滿」，彌補財政赤字。不過關稅收入僅占總稅收不到3%，頂多只能幫美國買杯咖啡，付貸款利息遠遠不足。

再者是製造業空洞化。美國製造業從上世紀占GDP的25%，下降到如今只剩約10%左右。川普想要用關稅逼企業回美設廠，直覺可行，但僅靠加關稅恐無法立刻逼出產業鏈和技術工人。

美國的另一困局是如何反制圍堵中國。此次對中國課徵145%的關稅（部分商品達245%），形同直接封殺中國製品進入美國市場；過去中國靠越南、墨西哥等國繞道出口，如今這些「小門」也快被堵起來，預計中國經濟將受到打擊。

過去以WTO為主的多邊自由貿易規則被川普一腳踢開，取而代之的是單邊談判。若對等關稅政策真的按照既定方向實施，全球供應鏈勢將跟著洗牌，紅色供應鏈與非紅供應鏈也將分道揚鑣。企業將加速實施「China+1」策略，全球供應鏈將轉向多點佈局。出口導向的經濟體（如越南、台灣、墨西哥）短期內或將受惠於「替代中國」效應，但亦將面臨夾在美中之間的新風險。此外，「解放日」可能加速全球經濟的多極化：美國打造「民主供應鏈」，中國加速自給自足與拉幫結派，其他國家則左右為難。

川普在玫瑰園中的宣示，將貿易夥伴逼上火線前沿。若川普最後贏了，全球供應鏈、乃至於美中競爭與國際政治局勢將因此改寫；若輸了，不只美國通膨升溫，景氣重挫，美國的信譽與全球領導地位也將遭到難以彌補的損害。（本文作者為合庫金控集團首席經濟學家）