入主白宮 全球經濟灰犀牛?

全球大選年的重中之重

113.7台灣銀行家第175期撰文:張嘉伶
年是全球大選年,根據《經濟學人》估算全部的選舉將涉及全球過半人口(41.7億人),且當中約有20億人能投票。《彭博》則從經濟角度估算,指出占全球國內生產毛額(GDP)產值42%的國家,將選出新領導人。其中,重中之重就是11月美國總統大選,不論是現任的拜登(Joe Biden)或者是強勢席捲再來的川普(Donald John Trump),誰入主白宮,會影響全球經濟灰犀牛?政治引領經濟變化最寫實的焦點已上演!

政治狂人川普 宣稱任內美國經濟表現出色

2016年美國選出沒有政治經驗而且口出狂言的川普為總統,震驚了美國及國際社會。他的一連串舉動「不按牌理出牌」,令人吃驚。當選後的他馬上讓美國退出應對氣候變遷的《巴黎氣候協定》,也迅速退出他認為沒用的《跨太平洋夥伴全面進步協定》(TPP)。他還認為大量移民也造成美國人口結構轉變,會引發白人的恐慌,決議花巨資在美墨邊界蓋一道高牆,這些舉動讓他贏得政治狂人的稱號。

但川普會透過社群軟體X(原Twitter)與選民直接互動,營造出「與人民直接對話」的形象,這種非傳統的宣傳方式,替他網羅了大量對傳統政治菁英失去信心的選民。川普的兒子站台宣稱:「我的父親在任時,這個國家有著最棒的經濟、最低的失業率、最低的通脹率、最低的油價。」這是川普拿到的幸運星,因當時還沒有新冠疫情爆發,美國確實經濟表現還算出色。

通膨問題讓現任執政者難以續任

2020年,繼任者拜登上任美國總統,其任內就是面對史無前例的新冠疫情大爆發,加上烏俄戰爭使能源成本飆升,通貨膨脹率達到40年來的最高點,隨後又受到有史以來最大的經濟收縮打擊。

這讓拜登總統想要連任之路顛簸難行,明明花了很多的力氣讓經濟成績亮麗,何以多數民眾不買單?包括砸下龐大的刺激計畫,以及快速升息,藉此想打壓通膨率,上任至今升息已11次,累積升息21碼,利率來到5.25%5.50%。儘管拜登積極強調經濟方面的好消息,美國經濟數據正在上升,失業率已下降;甚至表示美國在新冠肺炎疫情後的復甦,都遠比其他大多數國家都要好。無奈的是經濟數據佳,但大多數美國人認定自己錢包花費時的感受,就算有加薪,似乎還是追不上高物價,必須花大錢買食物、高漲的房租或高油價,還有高額的貸款利息﹝見圖1、圖2、圖3﹞。

 

其實美國經濟2023年以來意外強勁,通膨指數陡降,世界都在關注今年降不降息及何時降息?這原本是經濟問題,但正因為今年是美國總統大選,此問題無奈已演變成政治問題。前總統川普發話說,如果現在開始降息,聯準會(Fed)的目的就是要幫助民主黨人,如果他當選,不會任命鮑爾(Jerome Powell)為Fed主席,未來聯準會的公正獨立性恐怕也難以預料。但當川普被問到現在經濟若不好,為何股市如此強勁?他卻說,因股票市場是先行指標,對於他將會重返白宮,股民感到相當樂觀﹝圖4、圖5﹞。

誰端出的經濟政策能吸引美國人買單

川普與拜登兩人的較勁,其實就是看誰端出的經濟政策能吸引美國人買單。原本拜登上任時推出「拜登經濟學」,政策推動有其傲人之處,例如他所簽署的「降低通膨法」,挹注數千億美元改造基礎設施,啟動高科技製造業和綠色能源技術,「基礎建設法」以政府帶動民間投資、創造更多就業,還有「晶片法案」想要將晶片拿回美國製造,力求穩定國家安全,但其中許多計畫成效無法立竿見影,近2年高通膨、高物價更讓其缺乏說服力,是拜登經濟學可惜之處。

然而不僅是美國,今年大選年,不少現任執政黨都面臨通膨壓迫的經濟問題而可能失去政權,包括法國、英國、德國、墨西哥等,一般市井小民期待換個人來就有新氣象,美國也對川普拉抬經濟有殷切期盼。資本市場上瀰漫一種氣氛,投資者已相信前總統川普可能會贏得大選,太陽能股相關股價跌就是一種「川普行情」的表現。而標普500指數屢創新高,市場上竟有人歸功於川普在許多全國民調中遙遙領先。投資者寄望川普執政後會採取「長期對市場友好的經濟、稅收和監管環境」。其中一個重要賣點,是川普宣稱減稅措施將會延長甚至永久化。

而川普則提到他執政後,必將鬆綁監管和傳統能源管制措施,重振國內製造業,並延長減稅措施。他還宣稱,計畫對所有進口商品加徵10%的關稅,雖然普徵的可能性不大,但他的民族主義經濟仍有賣點,不少美國人認為川普喊出的「美國優先」,看似比較有處理經濟問題的本事,這可能是他現階段支持率超越拜登的原因。

目前看來,拜登的支持度陷入史上在任總統的最低,民調也顯示,7個搖擺州都已經倒向川普。最主要原因可能就是1992年柯林頓競選總統道出的政治名言,「問題出在經濟」,導致現在拜登的聲勢不如川普。

不過也有專家預測,如果投票前半年內人均實際可支配收入顯著成長,對執政黨的得票率就能提高,觀察2023年最後一季,美國人均實際可支配所得年化成長率為1.9%,若能持續成長,後續人民觀感也許會改變,將有利於拜登的連任。

政治大學東亞研究所特聘教授寇健文表示,美國總統大選結果勢必將影響兩岸情勢走向,拜登倘若勝選,對於北京來說,可預期性較高;若是川普入主白宮,美國與盟友關係恐將趨於不穩,不同的當選人將牽動台海情勢。

畢竟不論今年是誰入主白宮,都不僅是美國的大事,也絕對是全球引頸關注的大事!

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