國際證券管理機構組織（IOSCO）在世界各地推動「世界投資者週聯合論壇」（WIW），期盼透過金融教育加強全球散戶投資者保護。台灣今年也聚焦在倡議提升投資人韌性、應變力、金融數位力及永續創新力等面向，以教育協助投資者增加辨識風險的能力，保護自身利益。
國際證券管理機構組織（IOSCO）是全球領先的國際政策論壇、公認為證券監理的全球標準制定者，在世界各地推動「世界投資者週聯合論壇」（WIW），透過金融教育加強全球散戶投資者保護。儘管COVID-19全球大流行期間充滿了挑戰，2020年至2022年期間，各市場、利益相關團體參與的數量持續增加，目前會員分布監管全球約130個司法管轄區、95％以上的證券市場。2023年WIW已來到第7屆，國際活動的重點放在三大主題，包括：投資者韌性、加密資產和永續金融，以及詐欺／詐騙預防、投資基礎知識、技術和數位金融等教育相關。台灣WIW則聚焦倡議提升投資人韌性、應變力、金融數位力及永續創新力。
投資者保護是關鍵目標
「投資者保護是IOSCO的關鍵目標」，IOSCO董事會主席、比利時金融服務與市場管理局主席Jean-Paul Servais指出，IOSCO和會員們透過政策、監督、執法和金融教育等不同工具，以促進和加強投資者保護，全球疫情期間散戶遭遇極大的新風險，部分風險甚至可能會持續到未來，或進一步演變。
為使促成期待的目標能夠達成，IOSCO、OECD等國際組織投入許多調查、研究，例如OECD調查80個國家的120個金融單位，以了解疫情對金融消費者的影響，以及各單位在金融消費者保護方面採取的反應方法或措施類別，以保護和支援面臨財務困難的散戶，甚或增加消費者的金融復原力。IOSCO也提出2023年至2024年工作計畫，重點放在繼續支持投資者教育作為投資者保護的重要支柱，並採取其他措施打擊零售市場不當行為和欺詐、提升投資者信心、金融包容性，以及保護投資者利益。
在台灣WIW活動中，FINRA投資者教育基金會（Investor Education Foundation）研究總監加里．莫托拉博士（Gary R. Mottola）就分享IOSCO於2022年底發布的報告：《動盪時期的投資人行為和投資人教育》（Investor Behavior and Investor Education in Times of Turmoil），說明監管機構如何支持或鼓勵投資者的韌性。韌性（Resilience）的原意，與復原力有所相關，常用來敘述在經過事故／災難之後，當事人能夠展現力求恢復的毅力，或不被打敗、能再站起來的意願。
COVID-19全球大流行 投資交易急遽增加
IOSCO此份報告是從全球視角觀察投資者韌性的某些面向，實際進行是在23個法定市場、共計64項研究，也有疫情大流行對投資者行為的影響，於31個IOSCO成員國進行、橫跨28個市場的調查。莫托拉博士指出，調查的最大收穫之一，是散戶在證券市場的交易活動增加了，「或許這樣的發現，並不特別令人驚訝」，但若是看到許多市場交易量在疫情期間急遽增加，新投資者湧入，大量使用社群媒體，且與高風險或複雜投資相關的投資決策也增加，才令人感覺情況不妙。
IOSCO報告顯示，監管機關在動盪時期更要為投資者提供支持，會有助於提高投資者在此期間的抵禦能力，因此創建了一個框架，投資者可以利用它來應對未來的危機，也鼓勵不同的監理機構監控和了解正在發生的事情，以便於能做出適當的反應，再次支持投資者，「最終是要增加投資者的韌性！」
莫托拉博士指出，所幸追蹤發現，許多監管機構確實COVID-19疫情期間針對非常不尋常的情況迅速做出反應，「這是非常令人鼓舞的」，因此獲得投資者的正面回饋。
社群平台成為市場與投資者的溝通新方式
另一部分，該報告也發現，大流行期間，監管單位和投資者溝通的方式「變了」，面對面的交流不再是一種選擇，社群、網路平台的活動增加，不同法定市場找到與投資者溝通的新方式，把市場重要議題的認識多在社群平台上溝通，重新配置資源，採取各式行動，好好地保護投資者、教育投資者，終而增強投資者的韌性。
莫托拉博士以美國的數據為例，佐證COVID-19期間投資者確實具有彈性、展現韌性。時間回到2020年，基於阻絕病毒的需求，世界幾乎都被關閉，很多社交活動、體育賽事，甚至賭博統統停擺了，反而是各地證券市場都看到大量的新投資者湧入，美國政府提供人人有份的振興支票，一些投資者發現自己有了意外之財，在疫情期間的無聊生活中想找點活動，拜金融科技進步之賜，開立帳戶變得非常、非常容易，加上零股下單提高了小額資金進行投資的能力，新投資者可以用很少的資金進行投資，一個新的氛圍環境就形成了。
「這些投資者是否具有適當的投資知識水平來進行投資？」莫托拉博士說，新的投資者進入市場在很多方面都是好事，但也帶來一些問題，例如，沒有人知道什麼時候會出現經濟衰退，新投資者會因此虧損而被嚇倒嗎？他們或許沒有完全了解投資的風險，一旦金錢損失，是不是就此退出投資？這就是很多人在說的，每每出現市場低迷，就可能會失去一個世代的投資者！
IOSCO就調查了所謂的新投資者，是在2020年開設第一個投資帳戶的年輕投資者，追蹤他們在2年後、2022年的情況，詢問是否還有投資？投資知識有改變嗎？等等問題。整體市場自2021年12月開始走向經濟低迷，接下來的9個月裡，以道瓊工業指數衡量，市場價值至少損失了26％。根據2022年11月的調查統計，這個族群竟然還有75％持續在投資、仍留在市場裡，而且有39％增加證券帳戶的錢，認為投資知識增長的比例是22％，「這是非常令人鼓舞的！」他們不僅留在市場，而且還在提高投資知識，再次說明了投資者的韌性。
FINRA基金會的研究亦有數據證明，2020年時，新投資者中只有24％表示依賴金融專業人士，幫助他們做出投資決策；2022年時，該數值已達33％。這是一個很大的成長。
氣候風險改變投資的3個維度
德意志銀行ESG研究部門（ESG Research, Deutsche Bank-DWS）主管麥可．理維斯（Michael Lewis），則提出主導近年投資趨勢的氣候變遷議題，分析ESG和永續發展投資的改變和新象。
理維斯指出，市場上有各種與氣候、永續相關的投資產品，但最適合投資者的氣候指數，實際上非常複雜，特別是嘗試將氣候指數與具體策略、目標等保持一致，甚而做出投資組合，難度非常高。
根據德銀研究，由氣候驅動、圍繞在ESG的投資標的，第一代的作法是剔除所謂的高風險產業，排除整個行業的想法效率不彰，因此運用許多ESG資料提供者的幫助，漸漸導入第二代的開發。近年則有第三代的作法，真正試圖研究投資的結果和影響，並嘗試衡量投資如何影響某些環境或社會目標，以提高投資組合的ESG品質。
理維斯表示，之所以會出現這樣的結果，是因為許多政府、企業和投資者實際上都致力於實現淨零排放，承諾為投資者制定降低投資組合碳強度的目標，或是企業界努力減少經營產生的碳足跡，而且氣候危機在各地更密集的發生，「也許，監管是重要因素之一」，連美國政府都提出《減少通貨膨脹法案》的硬法規，確實引發了一場全球軍備競賽，世界各地紛紛對美國在非常強大的稅收抵免和補貼實際跟進競逐，現在全世界有40多個國家，包括已開發國家、新興市場，把因應氣候的強力承諾實際載入法律。相對於幾年前，淨零排放立法僅涵蓋全球排放量的7%，現在已擴大到世界經濟將近75%，政策立法越多，代表自然風險下降的希望就多了一點。
「這樣的趨勢，對投資者有什麼意義？」理維斯提醒，畢竟投資者的資金能帶來更大的推動力量，因此也看到市場上出現不同氣候指數的爆炸性成長，對德銀ESG研究部門來說，首先要做的是真正簡化市場上正在發生的事情，「確定目前市場上氣候指數的產品範圍」，精確計算碳預算、歐盟氣候轉型基準、歐盟巴黎標準基準、氣候行動基準、低碳社會責任投資基準等等。
理維斯指出，這些氣候指數基準的成長實際上發生在最近2、3年內，估計將會看到越來越多的投資流向氣候議題，風險也將隨著時間的推移而產生，如果沒有從科學的基礎出發，投資者就有被排除在投資領域之外的危險，這就是歐洲有這麼多投資者正在關注這一點的原因。德銀也針對亞洲投入大量研究，了解自然氣候的曝險可能，這是投資組合中建立氣候適應能力的下一個階段。
理維斯建議，審視氣候風險時應專注在3個維度，包括：一、轉型風險：政策立法、技術變革正在推動轉型，金融機構應該在指數設計或投資組合上，提高韌性的含量，以為應對；二、自然氣候風險：這是相對論，如果轉型方面做得越少，自然氣候風險就越大；三、責任風險：指數、產品等發行人因氣候變遷責任而面臨的訴訟風險，例如利用法庭作為對公司施加氣候紀律的一種方式。
