中國「捲」起千堆雪

對於一般正常的自由市場來說，產能過剩的原因往往來自於需求減緩與轉變，或者來自供給方價格競爭殺戮。雖然過剩問題在各國時有所聞，但在中國，產能過剩彷彿受到詛咒般在各產業間一再輪迴，甚至蔓延成國際間長期的經濟問題。這恐怕不是官方所說的正常競爭所致，因為中國政府從不承認有過剩的問題存在，甚至認為這是西方國家所謂「中國威脅論」的延伸，顯然產能過剩議題的背後，有著更多政治上的計算。

回顧過去歷史，先期利用擴大產能執行割喉戰來嚇退外國企業，最後採用併購方式來擴大版圖，一直是中國企業慣用手法；小到街坊餐飲，大到半導體產業，幾乎各國進入中國市場後，都有著共同的創傷記憶，比較麻煩的是，中國政府也常利用智財權、技術移轉、政府補貼等方式來保護其產業發展，讓許多外商不得不向其政治妥協，以換取市場利益。

然而，自2015年喊出「中國製造2025」的政策方針後，如同打開補貼政策的任督二脈，產能過剩如同失速列車般地橫衝直撞，終於引起歐美等自由市場經濟的不滿，這波攻防主要聚焦在鋼鐵、鋁、水泥等基建物料，與其一帶一路發展相關。

2020年後，隨著美中貿易戰的各種技術制裁，加上中國內需市場的萎縮，中國反向採取擴大出口方式來穩定其經濟發展，這又將產能過剩問題推至新的高峰，包括中國「新三樣」還有部分化合物半導體，成為新一波受害產業。

其實中國曾有「去槓桿、去庫存」的政策，並非不了解產能過剩帶給經濟體質的傷害，以及其所產生的國際政治壓力，但中國拒絕接受歐美的警告，這樣的態度坐實了一項推測，擴大出口生產或許是中國在其經濟結構和貿易戰下的戰略選擇。果真如此，那很不幸地，目前千夫所指的產能過剩問題，恐怕不是市場機制得以解決，這背後演繹著美中競爭下的一場長期戰役，產能過剩問題恐難迎來春天。

2012年《經濟學人》雜誌曾以斗大標題提及國家資本主義的捲土重來，包括俄羅斯、中國及一些開發中國家，將會衝擊世界貿易組織（WTO）以規則為基礎的全球貿易。中國不僅在2016年十三五計畫中強調強化國有資本的重要性，更在去年7月的三中全會上再度宣示，要持續推動國有資本及國有企業做強、做優、做大，如此一來，大量的政府補貼恐怕已無法回頭。

考量兩個根本現實條件，首先，國營企業必然高度仰賴政府補貼，除了因生產效率較差所致，政府通常還有外貿政策考量，所以沒有虧損問題；其次，中國經濟深受民族主義催化，政府補貼國營企業實際上擁有其政治正當性，並已形成常態。基於這兩項本質，加上企業文化一向慣以割喉戰取得市場主導，無序地向全球輸出產能就會是必然的結果。

無奈的是，補貼問題一向是WTO最棘手難以處理的議題，不僅是因為其範圍有很多灰色地帶，更因並非所有國家財政預算皆透明，很難從政府預算項目去精準認定，以至於WTO並無法有效阻止相關問題。以中國對半導體的補助為例，中國以大基金方式運作補助，其中也包含部分私募基金，總計開辦兩期規模共達3,428億人民幣；此外中國政府另投入近2兆人民幣支持企業融資貸款，若再加上地方政府的設施補貼、稅務減免等，中國政府實際補貼金額幾乎難以想像。要能夠明確釐清中國的補貼行徑並不容易，也無怪乎中國並不畏懼這些指責甚至徹底否認，灰色補貼手段無疑讓中國在補貼行為上增添底氣。

中國在多數產業上，中央除了有自己的「央企」之外，亦開放地方政府間接或直接成立「國企」來競爭。乍看是一樁美事，但地方官員因有其政治任務及政治利益，輔以各種補貼，國企之間彷彿軍備競賽，導致進一步擴大了供給產能。

以太陽能面板為例，2020至2022年，約有25個國企入局光伏製造業，單單電池組件端的規劃產能合計162GW，總共投入1,228億人民幣；若對比全球太陽能電池價格的趨勢，這些投資實在令人費解。根據中國國務院在2021年的統計，中國太陽能多晶矽、矽片、電池片和組件產量，全球占比高達76%、96%、83%和76%，國際能源總署（IEA）在當時也預估，2025年時，平均比重可能衝上95%，幾乎可以說中國已主導了太陽能電池市場。

中國工業生產者出廠價格數據至今已連續27個月呈現負成長，這不僅意味著企業利潤嚴重下滑，更暗指通縮問題嚴重。但中國政府並沒有要求停止企業擴張生產，總理李強反而在去年達沃斯論壇中反駁道，中國製造豐富了國際市場的供應，緩解了世界通膨壓力，令各國無言以對。

固定資本支出一直是中國重要經濟成長支柱，約占GDP的42%至45%，這比例其實相當驚人，但令人好奇的是，歐美已對中國多項貨品提高關稅，中國國際收支帳的投資項也是淨流出，內需更因房地產導致緊縮，固定資本支出到底如何維持強勁成長？其實，持續出口擴張，正是目前驅動中國總體經濟最為關鍵的引擎。

中國出口增長率對比貿易戰前，並沒有顯著衰退，皆約在5%至10%之間，這其實是相當驚人的速度，而這股出口力量，主要倚靠其「中間品貿易」戰略來支持，透過補助特定企業，一方面進行海外投資來開拓市場，深化與全球供應鏈的關係，藉此減緩關稅衝擊；另一方面補助擴充產能，強化成本優勢來取得出口競爭力。擴張出口確實讓中國得以減緩內需市場委靡所帶來的衝擊，但產能過剩問題也就跟著加速出海。

去年開始有許多開發中國家對於中國的出口策略感到憂心，中國產能過剩終究會排擠其產業發展，像印尼、泰國、印度等，都曾為了保護產業而拉高中國商品關稅，甚至限制中國資本在特定行業的投資，就連俄羅斯也忍不住出手阻止中國家具進口，產能過剩似乎正在醞釀新的反對力量。不過，由於供應鏈屬性的不同，有的企業支持關稅，例如美國的鋼鐵業，但亦有不少企業反過來施壓政府，避免對中國高關稅導致生產成本上升，德國汽車就是最好的例子。

割喉戰的目的無非就是在增加手中的談判籌碼，不諱言，以目前各國處理這問題的反覆態度來看，中國在這局確實取得優勢，而優勢，不會輕言讓步。從經濟結構、意識形態、國際政治綜合分析，產能過剩問題至今仍未見到任何迎來春天的契機。