三關鍵：關稅、移民和氣候變遷

中經院院長連賢明

中華經濟研究院院長連賢明指出，2024年台灣經濟成長率達3.96%，表現不俗。這亮眼成績的背後，是多重因素共同作用的結果。首先，AI產業的崛起，尤其是AI伺服器與晶片的出口暢旺，為台灣經濟注入了強勁的動能。其次，全球對高科技產品的需求持續增長，帶動台灣出口的擴張。同時，國內消費市場的復甦，也為經濟成長提供了穩定的內需支撐。這些多元的成長動能，共同推動了台灣經濟的繁榮。

AI，正深刻地重塑著台灣的經濟版圖。過去一年，台灣在AI伺服器與晶片領域的卓越表現，猶如璀璨的明珠，點亮了全球科技產業。對美出口額的節節攀升，更印證了台灣在全球供應鏈中不可或缺的地位。這場AI盛宴，讓台灣的半導體產業及相關供應鏈欣欣向榮，帶動整體經濟的繁榮，也使台灣經濟的韌性與多元發展為未來帶來更多可能性。

台灣經濟成長非全面開花：AI獨秀，傳產待振

然而，台灣經濟成長並非全面開花。雖然AI產業表現亮眼，但傳產如石化、鋼鐵等，由於中國內需不振，競爭加劇下，台灣傳產表現相對疲弱。產業結構的失衡，加上台灣經濟過度依賴單一產業，一旦外部環境發生變化，恐對經濟穩定造成較大的衝擊，連賢明提醒這點不得不慎。

連賢明認為，2025年AI產業的熱潮將持續，但成長速度可能不如2024暢旺。此外，全球經濟的不確定性，如美中貿易關係的變化、地緣政治風險等，都可能對台灣經濟造成影響。2025年的台灣就像站在十字路口，既承載著AI科技帶來的無限可能，同時也面臨諸多挑戰。

為台灣經濟把脈：產業結構失衡與外部挑戰

2024年，台灣經濟表現亮眼，但這也意味著2025年將面臨更高的基期。若要持續保持成長，將是一項艱鉅的任務。此外，全球經濟的不確定性，如美國再次偉大（MAGA）政策、美中貿易摩擦、地緣政治風險等，都可能對台灣的出口造成衝擊，進而影響整體經濟表現，連賢明建議，不妨趁此時機點積極調整產業結構，提升台灣經濟韌性。

首先，應繼續深耕AI產業，鞏固台灣在全球科技產業中的領先地位；其次，應積極調整產業結構，培育新興產業，降低對單一產業的依賴。同時，也要加強對傳統產業轉型的支持，促進產業多元化發展。此外，台灣還應積極拓展新興市場，降低對美國市場的依賴。

連賢明再次強調了台灣經濟的兩面性：一方面，AI產業的成功為台灣經濟注入了強勁的動力；另一方面，產業結構的失衡和外部環境的不確定性也帶來了一定的挑戰。換句話說，在享受發展紅利的同時，也要正視存在的隱憂，並採取積極的措施加以解決。

川普三戰場：關稅、移民和氣候變遷

除了國內的產業轉型，伴隨外部挑戰更不容忽視。隨著川普2.0跟貿易戰全面升級，連賢明提醒，川普政府以「美國優先」為核心，推動一系列貿易保護主義政策，對全球貿易格局產生深遠影響。其中，對中國商品加徵關稅成為其最具代表性的舉措。這不僅可能直接衝擊以出口導向為主的台灣經濟，更迫使台商重新審視其全球布局。

川普政策對全球影響聚焦三方面：關稅、移民和氣候變遷。連賢明直言，從強打無證移民，到川普聲稱氣候變遷是場「騙局」，恐加劇通膨進而打擊經濟成長，其中關稅政策對台灣的影響最為直接。川普政府以「美國製造」為目標，通過加徵關稅的方式，迫使外國企業將生產線遷回美國，以保護美國就業。一旦關稅戰開打，非但無法達到預期的效果，反而可能進一步導致全球供應鏈的重組，加劇全球經濟的不確定性。

面對美中貿易戰帶來的挑戰，台商同樣不得不做出調整。連賢明提醒，在轉移生產基地的過程中，面臨著諸多挑戰。首先是成本問題，將生產線遷移至其他國家需要投入大量的資金和時間；其次是人才培訓問題，新興市場的人才素質和數量可能無法滿足企業的需求。此外，地緣政治風險的不確定性，也增加企業的經營風險。

美中對峙下的台商第二次國際化

全球供應鏈因美中貿易摩擦而加速重組，台灣作為全球科技製造重鎮，亦深受其影響。過去10年，台商經歷了第一次大規模的國際化，將生產基地大量轉移至中國大陸。然而，隨著地緣政治局勢的變化，台商正面臨第二次國際化的抉擇。

首先，第二次國際化的目的地選擇將更加複雜。美國雖然提出「印太戰略」，希望將供應鏈從中國轉移至盟友國家，但各國的投資環境、產業政策和勞工法規存在巨大差異，台商需要進行深入的評估和選擇。其次，美國市場的進入壁壘較高，台商仍需要克服文化差異、法規限制等方面的挑戰。

台積電作為台灣半導體產業的龍頭企業，其全球布局經驗值得借鑑。台積電在美國、日本等地設立先進製程廠，面臨著嚴苛的環保法規、工會協商、文化差異、遊說法案等挑戰。這些挑戰凸顯了台商在進行全球化布局時，需要具備更強的國際化經營能力。

川普政府的經濟政策，尤其是貿易戰與關稅、移民政策等，都對全球金融市場產生了深遠的影響。這些政策所引發的通膨壓力、勞動力短缺以及貨幣政策的不確定性，讓金融機構及投資者對於未來經濟前景感到擔憂。

川普政府的關稅政策，理論上會推升物價，進而導致通膨。然而，川普本人曾多次表示不會容忍通膨。這一看似矛盾的立場，使得市場對於聯準會（Fed）的利率政策走向產生了極大的不確定性。Fed原本預計在2025年大幅降息，但隨著通膨壓力持續存在，降息幅度可能縮小。此外，移民政策收緊導致勞動力短缺，也會推高工資成本，進一步加劇通膨壓力。

川普政府一直希望美元保持強勢，以維持美元的獨強地位。然而，美元過於強勢，將不利於美國出口企業的競爭力，並可能引發新興市場的金融危機。連賢明補充，目前，包括人民幣、日圓、韓元在內的許多貨幣都出現了貶值的情況，而台幣相對而言貶值幅度較小。這表明，投資者對美元的避險需求依然存在。

金融監管放鬆與市場風險

川普政府對華爾街明顯友好，在金融監管上採取相對放鬆，雖然有利於刺激經濟增長，但也增加了金融系統的風險。2008年金融危機後，美國政府加強了對金融機構的監管，以防止類似事件再次發生。川普政府的政策逆轉，可能導致金融風險積聚。

川普政府的政策變動頻繁，且往往出乎市場預料。這使得投資者難以準確預測未來經濟走勢，增加了投資風險。根據英國《金融時報》報導，川普新政府上任第一天就讓美國退出世界衛生組織（WHO），此舉將對全球公衛造成「毀滅性」的衝擊，足以顯示出美國政策的極大不確定性。而中國作為全球第二大經濟體，其政策走向對全球經濟產生重大影響。中國政府為了應對美中貿易戰，也出台了一系列政策措施。這些政策可能對台灣的出口產生影響。

川普種種行徑，將使得全球貿易體系面臨嚴峻挑戰。台灣作為一個高度開放的經濟體，深受其影響。一方面，美中貿易摩擦加劇了全球經濟的不確定性，打亂了全球供應鏈。另一方面，美國對中國的制裁，也給台灣的出口產業帶來一定壓力。

定位非紅供應鏈

但於此同時，在美中對抗的背景下，「非紅供應鏈」的概念逐漸浮出水面。連賢明補充，許多國家和地區開始尋求減少對中國的依賴，建立多元化的供應鏈。

一方面，台灣可以藉此機會，將自身定位為「非紅供應鏈」的重要一員，吸引更多的外資和訂單。特別是在半導體、電子零組件等領域，台灣具有明顯的優勢。另一方面，台灣也需要面對來自其他競爭對手的挑戰，如越南、印度等。除了持續深耕半導體等傳統優勢產業外，還應積極發展高附加價值的產業，提升產業鏈的韌性。

「非紅供應鏈」興起為台灣產業提供了新的發展方向，但國際政治局勢的變動性也為台灣帶來挑戰。連賢明最後建議，雖然川普個人難以掌控，但透過與其核心幕僚的密切互動，有助於台灣在全球產業鏈中爭取更有利的資訊。同時加強與國際智庫的密切合作，台灣可以更有效地參與全球產業鏈的重塑，有助於在未來全球競爭中持續領先。