亞洲創新籌資平台 創造產金雙贏

政府積極推動亞洲資產管理中心政策，近期更延續亞資中心的「資本市場壯大計畫」成果，由證交所攜手櫃買中心共同推出「亞洲創新籌資平台」，進一步鬆綁及創新多項資本市場措施，提供企業股債雙籌資管道，建構國家政策重點產業、前瞻新經濟及特色產業的完整創新生態系。

亞洲創新籌資平台的創新措施包括：精進上市櫃及交易制度、整合資源，提供大、中、小、微企業完整資本市場服務、提供股債雙籌資管道，推動包括半導體、人工智慧、AIoT技術、智慧製造、綠能環保、機器人、數位雲端、智慧交通、智慧健康、生技醫療、資安安控、次世代通訊、無人機及國防航太等掛牌上市，擴大企業多元籌資需求，建構國家政策重點產業與前瞻新經濟特色產業的完整創新生態系。

依金管會政策規劃，「亞洲創新籌資平台」聚焦股票及債券兩大市場，並設定「打造國際競爭力板塊規範」、「組成資本市場服務團」及「協助外國企業來台發債」三大行動方案，與證交所及櫃買中心共推出13項的具體措施。其中「資本市場服務團」下設3項重要任務，包括「共同推動發行公司進入資本市場小組」、「推動永續發展債券小組」及「引導大眾資金投入國內公共建設推動小組」，政策重點聚焦在推動公私協力的創新金融商品及導入運作機制。

在股票市場方面，政府比照一般板交易制度規範，開放創新板股票作為當沖交易標的，並放寬投信基金投資創新板股票額度；上市一般板公司、創新板公司、上櫃公司自掛牌日起屆滿1年後，符合各板申請條件者亦可相互轉板。另外，符合上市一般板獲利條件的本國公司申請創新板上市，股票集保期間可以從2年縮短為1年，並且可以免除3年承銷商保薦的規定，而上市後申報會計師內控制度的專案審查報告，也從3個會計年度放寬縮短為僅1個會計年度即可。在外國企業方面，主要營運地點、具有持股逾30%或具控制力者的股東結構若均未涉及陸港澳地區，就可放寬免除台籍董事席次過半規範，僅須設置至少2席台籍獨立董事，上述鬆綁措施除增加籌資來源的規模外，更可大幅活絡資金的彈性及流動性。

在債券市場方面，重點在放寬外國公司包括外國上市金融機構的分支機構、以募資及資金管理目的而設立的「特殊目的公司」（SPV）來台發行債券資格，並開放境外募集與發行之外幣計價債券，可於國內市場以雙掛牌模式擴大國際債市規模，使國內債券市場發行實務能接軌國際市場的重大發展趨勢。

特別是近年熱門的永續發展債券（Sustainability Bond）市場，國內債券市場自2017年櫃買中心首度推出綠色債券以來，持續推出可持續發展債券及社會責任債券，並將其整合為「永續發展債券」專板，2022年再推出可持續發展連結債券（SLB），去年永續發展債券共發行53檔，發行量達1,492億元再創歷史新高，而截至2025年11月中已有233檔流通在外，市場流通餘額高達7,155億元，年增19.2%。

值得關注的是，2024年北高首度發行社會責任及綠色債券共120億元，2025年桃園也發行結合社會住宅及軌道計畫的可持續發展政府債券12億元，接下來台南、新北也將跟進發行社會住宅興建、都市更新、公共設備減碳等類型永續債券，國內政府部門發行永續發展債券已成為重要趨勢。

民間資金挹注永續類新型公共建設成為公私合作的新發展契機。政府在去年底規劃成立跨部會的投資公共建設推動平台，透過擴增公共建設案源、鼓勵設置公建型私募股權基金，引導民間支持公共建設發展。金管會除調降保險業直接投資公共建設之風險係數（RBC）調降為1.28%，透過國內公建型私募股權基金100%投資公共建設，以及透過國內創投事業100%投資公共建設所適用的風險係數也大幅調降為1.28%，加上政策再放寬保險業可投資項目，以及專案運用、公共及社會福利事業的投資上限由資金的10%提高至15%，預估保險業資金投資國內的活水可高達4.88兆元的規模，除對國內公共投資動能具有明顯助益外，更重要的是投資資金可挹注有助國家永續發展的創新建設項目。

「亞洲創新籌資平台」若能與「促進民間參與公共建設」方案公私協力運作，由政府透過擴大案源，引導私募投信基金、私募股權基金、不動產投資信託基金（REITs）、退休基金等民間資金，結合政府公權力、民間資金與規劃、興建、商業經營管理技術，投入發展如智慧電網、運算中心、儲能技術、水資源循環等創新型環境及社會公共建設，將能提升公共建設，協助產業發展效率兼顧環境永續功能。

展望未來，還可進一步擴大投資優惠誘因、強化投資人信心，吸引投資人參與亞洲創新籌資平台，結合大企業、金控及國際知名創投公司，合作開發潛力企業在台上市，同步發展國際、政府及企業的永續發展債券發行，結合政策、資金與市場三方，打造國際級的永續發展債券市場，創造產金雙贏。（作者為台灣金融研訓院永續金融發展中心主任）