此刻是推進台灣資產管理中心最佳時刻

天時 地利 人和

台灣金融服務業聯合總會（簡稱金融總會）日前舉行「打造亞洲資產管理中心政策與產業」高峰論壇，金管會主委彭金隆、各金融產業公會理事長、交易所董事長、金管會各局局長齊聚一堂，在長達4個小時的論壇中進行全面的規劃報告，非常清楚地展開了台灣進一步推動資產管理中心的策略、政策以及執行的方向。金管會從2004年7月成立，今年剛好慶祝20周年的成年，這次論壇無疑是台灣金融產業發展重大的里程碑。

發展資產管理業是新任總統賴清德的重要政策，他在競選期間以及就任之後，在多次場合表達「善用台灣自身的資金」的期望。

賴總統點出了台灣金融產業的重要痛點，台灣強大的製造業以及國民具有相對專業的理財素養，多年來累積了巨大的財富，但是企業家創造的財富有大量留滯於海外，而普羅大眾的資金則透過銀行與壽險公司，流出海外購買香港、新加坡，甚至紐約、倫敦等國際資產管理業者所創造的金融商品，台灣是國際金融市場極為重要、低廉的資金供應池。

在國際金融產業從吸納資金、到最終被創業家創造資本的整串供應鏈中，台灣企業家與個人所創造的財富，只取得最源頭、回報最低、略高於無風險報酬的加值，而在資產運用與創造的整條供應鏈中，絕大多數附加價值都被國外金融機構取走，台灣「讓利」的不只是資本報酬，還包括整個金融產業所創造的就業、薪資以及服務金融產業的會計、律師、廣告，甚至餐飲觀光服務業的附加產值。因此，以台灣企業家與人民創造龐大的全球財富為基礎，「自己的錢、自己管」，無疑是我們應該努力的方向，與增進國民福祉的重要活水源頭。

不須與香港、新加坡相比 台灣有自己的優勢

彭金隆主委這次的簡報，雖然只揭露了金管會推進資產管理中心的一角，不過我們清楚感受到，這次資產管理中心的再出發，的確展現不同的格局。

台灣過去三十幾年多次喊出「亞太XX中心」的口號，在1990年代，政府還委託麥肯錫顧問公司，對亞太營運中心、金融中心做出國際級的規劃，金管會成立之後，各界也陸續有亞太資產管理中心的呼籲與研究報告，但是之前的規劃最終都未能落實，主要原因還是對台灣自身的產業經濟缺乏核心的認識，早年台灣產官學界總愛拿香港、新加坡做對比，忽略了台灣經濟核心競爭力來自強大的製造業，因此高調的國際規劃方案，都因為難以接地氣而功虧一簣。

這次彭主委領導的規劃方案極為務實，強調「留財」更重於「引資」，以強化本土金融機構的資產管理能力為出發點，更避免空喊口號，的確，台灣要強化自身的資產管理產業，不需要複製新加坡或香港、也不可能取代哪一個金融中心，而是依照台灣的特長，尋找出具有台灣特色的資產管理中心。

實務上香港與新加坡的金融機構管理的資產總額都在4兆美元以上，而台灣金融機構管理資產總額僅略高於3千億美元，我們基於國家安全與金融穩定，必須採行較嚴謹的外匯管理政策，我們基於產業多元化的經濟結構，也不可能像新加坡或是香港那樣推行獨厚金融業的稅制，但是我們的機會很大，台灣資產管理公司管理的資本不論總額、或是相對於GDP的比重，都比產業結構相近的日本與韓國要低許多，簡單來說，只要政府的政策略做調整，吸引我們龐大的海外資產回流，台灣資產管理業就有高速成長的機會。

另外，台灣金融機構在資產管理的專業能力有十足增長，與20年前金管會成立時相較，台灣資產管理產業早已不是吳下阿蒙，我們在國內創造出ETF十年增長3倍的奇蹟，台灣各投信公司也都有績效卓著的海外基金；此外，本土壽險公司過去十餘年吸引了龐大的國內儲蓄，流出海外進行國際投資，餘額高達新台幣22兆元，雖然大多都是以低風險的保本投資組合為標的，在這波聯準會升息的逆流中也吃足苦頭，但是台灣壽險公司也因此快速累積了國際投資的經驗，這是產業成長過程中無價的訓練課程。

資金池夠大 再強化創新商品與人才

金融產業固然有其特殊性，不過與科技、服務、製造業相同，產業發展都需要強健的機構、能與國際市場平起平坐的人才，以及符合未來需要的產品創新能力。我們推進資產管理產業，就應該持續強化金融機構的體質、加速本土人才培育（同時也要吸引國際人才），並且政策上要讓金融機構有不斷創新產品的空間。

再進一步言，任何產業的發展都必須從「滿足客戶需求」為出發點，這點彭金隆主委已經清楚點出，台灣企業與個人在海外龐大的資產，就是發展資產管理中心最核心的客戶群，這個資金池夠大，針對我們自身的需求，金管會與相關部會放寬相應的管制，鼓勵金融機構針對自身客戶的需求規劃適當的產品，甚至也可以從台灣客戶自身的需求「外銷轉自製」，就是最佳的起點。

當然，產業政策的推進不能只靠金管會，而是從行政院的層級要求相關部會做整體規劃，這點我們有很大的機會，先不提涉及外匯管制的資金流動，光是勞工退休金制度的現代化就可以有立即的成效。

我們勞退基金目前仍然將大量的資金存放於無風險的銀行存款，而且勞工沒有選擇的權利，如果能夠稍微放鬆管制，讓勞工能獲得無風險、低風險、中度風險的最低選擇權，不只可以立即強化資產管理行業的規模，勞工更能在可以控制的風險下，獲得更高的報酬率，必須強調的是，資產管理專業原本就可以在風險與報酬下取得平衡，略微放寬選項，猶如讓勞工可以在走路（無風險）、搭大眾捷運（低風險）與搭計程車（可控制的風險）下，獲得更多的福祉，這對勞工個人、資產管理行業以及管理勞退基金的勞動部來說，都將創造多贏的機會。

另外，金融業與所有產業相近，都需要「國際化」的養分，本土金融機構必須有更多「出國比賽」的機會，我們也要吸引國際機構、國際人才來台灣，彭主委的規劃提到，日本政府也在積極強化日本的資產管理產業，他們除了鼓勵國民儲蓄轉入資本市場，也積極吸引股神巴菲特、資產管理龍頭貝萊德，甚至國際私募基金到日本發展，如何成功引進國際機構與人才，是台灣推進資產管理中心必須深刻思考的課題。

金管會務實的策略規劃，目前當然只是起頭，但是方向與策略對了，整個產業就有明確的目標可以推進，我們期許行政院帶頭，與金管會、金融業者一起努力，也期盼「兩年有感、四年有變、六年有成」，看到資產管理產業逐步茁壯，鍛鍊出能夠打國際盃的實力。（本文作者為金融業資深工作者，長期觀察經濟與金融情勢）