金融科技
2023年12月
國際篇》 AI公司崛起 開啟投資新契機
全球升息導致獨角獸「少子化」現象
2023年因通貨膨脹和升息，全球新創公司「獨角獸」出生率創6年來新低，但AI相關公司卻獨獲青睞。
美國聯準會升息、全球面臨通貨膨脹壓力、債券殖利率攀高，諸多因素導致無風險報酬率拉高，新創資金水位降低，獨角獸企業（未上市且估值逾10億美元的新創公司）的「出生率」再創6年以來新低，2023年第3季全球獨角獸企業僅12家。
根據全球風險投資趨勢CB Insights最新一季報告顯示，今年第3季獨角獸誕生家數較第2季下降了40％，創多年來的最低水準，在2021年，即便全球還受到新冠肺炎疫情衝擊，但每季的獨角獸家數都有117家以上，到了2022年第2季，也還有90家，之後便發生雪崩式銳減，2022年第3季一下子只剩下25家，今年第3季只剩12家。
通膨和升息拉高無風險報酬率 獨角獸銳減
另一個資料庫Crunchbase數據指出，2023年第3季全球創投達730億美元，但較2022年第3季的860億美元投資額下降15％。
但也不全是壞消息，至少有些指標已經觸底反彈，例如CB Insights數據顯示，第3季全球創投達646億美元，較上一季成長11％，這是自2021年第2季以來最強勁的季對季成長率，儘管融資總額仍不到當年水準的一半。
還有IPO的家數連續2季成長，今年第2季有102家IPO，第3季有126家IPO，但資本市場的反應沒有全然喝采，創投公司亞洲藍濤資本總裁黃齊元說，許多指標型IPO公司上市以後跌破發行價格，例如今年全球矚目的ARM上市，上市第一天63.59美元一路下滑到11月中，在54美元上下震盪。
美國到歐洲創投市場 都面臨2位數衰退
回顧全球創投資金，今年第1季可以蕭條形容，全球幾乎每個區域市場的融資、創投金額都出現了兩位數的季度衰退，美國新創公司今年第1季僅從創投籌集了370億美元，拉丁美洲的融資季減幅度最大，達54％，僅募集了6億美元，亞洲市場的融資額下降了27％，至125億美元，而歐洲公司的融資額下降了12％，至104億美元。
投資的風潮一定跟著流行走，美國繪圖卡晶片大廠輝達（Nvidia）今年第2季股價飆高到400美元以上，一躍成為全球生成式AI的領導廠商，讓全球資本市場掀起了一股AI風潮，資金湧入AI領域找尋標的，不論是已上市的公司還是新創公司，這也帶給獨角獸一線生機。
Crunchbase數據指出，2023年半導體、人工智慧、電動車和永續發展等領域的公司獲得了大量資金，尤其是人工智慧領域，對全球投資界來說，是一個處女地，值得冒險所在，尤其輝達和OpenAI已經展示生成式AI驚人的應用。
全球資金因輝達 開始挹注AI新創公司
即便是已經成熟的半導體公司、科技公司，受到輝達影響，紛紛研發自家AI晶片，或者讓下一代晶片產品能夠運行大型語言模型，例如聯發科推出晶片，而亞馬遜、Google都在開發自己的生成式AI晶片。
因此，資金對於初期融資、B輪融資的AI新創公司更感興趣，Crunchbase數據顯示，新創的人工智慧公司上個季度籌集了超過100億美元，與2023年第2季持平。
有幾家令外界關注的獨角獸，如美國的雲基礎架構和GPU加速計算提供商、AI雲計算新秀CoreWeave，由於持有輝達最新AI晶片H100價值上千萬元，並以輝達晶片作為抵押品，竟然獲得23億美元的債務融資。
持有上萬片輝達GPU 新創公司獲大量融資
CoreWeave是一家由Michael Intrator、Brian Venturo、Brannin McBee3人於2017年成立的專業雲端計算提供商，號稱提供在業界最快的GPU運算。它們擅長雲計算，更早的原因是挖礦，對，就是虛擬貨幣採礦，讓他們對使用輝達GPU累計豐富的經驗和技術。
2016年他們購買了第一個輝達GPU，開啟了以太坊挖礦業務，並在以太坊網路上挖出了第一個虛擬貨幣，自此便踏入Web3挖礦行業，並在2017年成功將副業轉變為公司運營，這家公司的估值已經來到80億美元。
今年歐洲最大的新創公司融資項目，應該是德國慕尼黑的一家國防等級AI軟體安全公司Helsing，它在B輪融資中獲得了2.09億歐元融資，相當於2.23億美元，這筆融資被稱為是歐洲人工智慧公司史上規模最大的一輪融資。
Helsing有知名的瑞典國防廠商SAAB為大股東，並獲得德國、西班牙和法國聯合開發的未來空戰系統中的AI防衛合約，它向外界展示如何使用AI技術、高速的運算，運用在空中作戰，降低駕駛員的負擔，例如對威脅程度的判斷等等，使得它在第A輪募資就獲得1億歐元融資。
能和OpenAI匹敵的公司 成為資本追逐對象
有趣的是，只要能和微軟OpenAI匹敵的公司，不論是OpenAI的競爭者，還是它的協力廠商，都可以受到創投市場的挹注。
例如為人工智慧開發大型語言模型的以色列新創公司AI21 Labs，它在今年8月宣布完成1.55億美元的C輪融資，Google和輝達都有投資，因此被外界視為潛力無窮的AI公司，AI獨角獸中的領先者。
AI21 Labs推出新一代文字生成AI語言模型Jurassic-2，講求高效率低成本，支援英文以外更多的語言，包括西班牙文、法語、德語和荷蘭語等，更被外界視為OpenAI強勁的競爭對手，也因此在資本市場遙遙領先其他獨角獸。
另一家被視為OpenAI對手的大型語言模型公司Anthropic，推出了匹敵ChatGPT的Claude.ai，這家位於舊金山的AI公司是由OpenAI兩名前員工阿莫德兄妹（Dario and Daniela Amodei）創辦的，他們開發了自己的聊天機器人Claude。
今年5月，Anthropic已完成C輪融資，「僅」4.5億美元，投資方包括Google在內，9月底，亞馬遜再投資40億美元，10月底，《華爾街日報》報導，Google已承諾將投資20億美元，使得Anthropic公司估值在200億至300億美元之間。
中國的AI運算公司 未來發展可能受限制
輝達所投資的另一家AI大型語言模型公司Imbue，也是備受關注的獨角獸，在今年9月也獲得2億美元的融資，這家位於美國舊金山的新創公司，第2輪融資獲得挹注，是第1輪融資的10倍。和CoreWeave一樣，Imbue因為擁有1萬顆的輝達GPU，而展現其超強算力和價值。
在亞洲地區，中國人工智慧開發商智普今年10月21日，已從投資者那裡籌集了超過25億元人民幣（約合3.42億美元）的融資。
智普源自於中國清華大學實驗室，2019年獨立出來成為新創公司，該公司由清華大學計算機科學系教授唐傑領導，專注於開發類似於GPT-4的大型語言模型，GPT-4是為OpenAI LP的ChatGPT聊天機器人提供支持的人工智慧。雖然是新創的新寵，然而智普可能面對危機――美國對AI繪圖卡晶片出口中國的禁止令。
此外，即便是規模小一點，一家為銀行和金融科技公司提供AI反洗錢服務的以色列人工智慧公司ThetaRay完成B輪融資，獲得5,700萬美元進行國際市場擴張。
電動車和半導體 占據後期融資大部分額度
相較於AI公司，半導體和電動車也是目前全球投資市場的重要主題，不像初期融資，資本市場對於半導體和電動車的挹注，多半集中在後期融資，已經成熟階段的投資，例如今年第3季最大的投資案之一是日本汽車業鉅子豐田汽車加碼80億美元在美國的電動車電池廠。
當然，台積電對日本廠晶圓代工廠的投資，尤其是熊本二廠獲得日本政府的支持，將成為未來1、2年內半導體界融資的指標，以及台積電德國廠的建置ESMC，也將成為歐洲資本市場的重點，雖然已經有明確的資金來源，卻為半導體產業鏈指出投資方向。全球的資本市場，呈現了軟體（AI）和硬體（半導體）同時獲得關注的現象，相信新創公司融資隨著各國經濟復甦、利率降低，會展現更高的復甦力道。
