台灣CBDC現雛形 發行架構全解析

近年全球掀起了探索央行數位貨幣（Central Bank Digital Currency, CBDC）的浪潮，簡而言之，CBDC就是央行貨幣的數位升級版。

央行發行的貨幣，包括現金、商業銀行存放於央行的存款等皆具有國家信用支持與法償性，收款方不得拒絕交易方以之作為付款工具；其除了具備支付功能，亦是金融交易的最終清算資產，現行數位支付也是因為所有支付行為涉及的資金移轉，背後皆有央行貨幣當錨定的結果，因此，無論是信用等級或功能定位，央行貨幣肩負著維繫金融支付體系安全的任務，是政策導向的功能性貨幣，與基於商業價值而發展的民間支付工具有很大的差異，兩者間本質上存在著互補而非競爭的關係。

近年來，新型態數位貨幣（例如虛擬貨幣）挾科技與國際化網絡的優勢流通全球，並以驚人的幅度高速成長，正如積極發展CBDC的新加坡金融管理局（MAS）所發布的報告「A Retail Central Bank Digital Currency」中提到，民間數位貨幣應用場景廣泛、流動性大，不但可能會弱化在地法幣市場、限縮貨幣政策施展空間，甚至也可能危及經濟金融穩定性。基此，CBDC的價值可從防禦與發展兩個角度來看，從防禦的觀點，CBDC可說是各國政府因應數位貨幣崛起的一種進擊突圍策略，最終目的是透過央行貨幣的數位賦能，鞏固貨幣政策的話語權；從發展的角度觀之，央行貨幣位居金融支付體系之樞紐，央行貨幣數位化帶來的是支付體系從流程、安控到監理的整體性改變。

在我國央行的努力之下，台灣版的CBDC已有初步規劃，其中，通用型CBDC（亦即數位新台幣）以中心化帳本為基礎，並透過中介機構提供給一般民眾及法人使用，批發型CBDC則架構於去中心化帳本，主要作為金融機構間資金移轉的清算資產，未來正式導入後，可與商業銀行存款代幣一起，支援各種代幣化資產交易之結算與清算作業，最終希望藉由CBDC將央行貨幣導入代幣交易體系，使CBDC成為連結代幣與傳統經濟的橋樑，為數位資產市場建立韌性基礎。

在數位新台幣方面，目前處理發行與交易之系統平台已初具雛形，亦為央行CBDC實驗專案的短中期推動重點。

數位新台幣是高度複雜的社會工程，不但關乎大眾的權益，也牽動著金融產業整體發展與市場版圖。為此，央行於2025年4月起啟動傾聽之旅，透過公聽會等交流形式，針對數位新台幣平台架構與設計，與各界開展對話。

從交流過程中不難看出政府、金融機構、電支業者以及商家與社會大眾，各有立場與考量，政府期待數位新台幣能發揮數位現金的功能，有效達成普及、便利與安全的三大任務；金融業與電支業者則分別關切數位新台幣對於存款與資產流動性所造成的衝擊、機構參與數位新台幣運作所須負擔的責任義務，以及是否會為既有數位支付市場帶來新的競爭壓力；商家的焦點在於使用成本與相關政策誘因機制，社會大眾則期待數位新台幣能成為一個方便又安全的支付服務管道，包括：防詐、資料使用與隱私權等話題均受到熱議。

就隱私權與監理執法議題（包括反洗錢、防詐與阻詐等）之間的權衡而言，數位新台幣既定位為數位現金，自有適度維持匿名性之必要，惟若不慎落入不肖人士之手，數位新台幣的匿名性與數位化的特質，恐讓其淪為不法金流的便利通道，央行目前規劃以記名制／不記名制錢包雙軌並行的方式提供數位新台幣服務，同時透過去識別化的方式處理交易資訊，以減少個資外洩的疑慮，意在維持隱私權與資安控管的原則下，為主管機關與中介機構保留於必要時檢視交易資訊並予以適當處置的空間，此亦符合目前歐盟所倡議之可控匿名性（Controllable Anonymity）的精神。

與隱私權相關的議題中，尚待進一步討論的，也包括數據使用目的的界定、用戶註冊與身分驗證模式。在用戶交易數據的應用範圍方面，是否僅限於必要的交易處理程序與基於合規要求的KYC與相關交易監控？或是也開放給中介機構以用戶數據進行用戶洞察、產品設計及行銷等商業目的？

目前歐盟對於數位歐元的規劃（亦即歐元區的通用型CBDC），將來數位歐元導入後，相關用戶交易資料將不得為商業目的所用，限縮數據的應用範圍固然有助於抑制資安風險，但也可能阻礙支付產業創新的機會。另一種折衷的作法或許是將數據使用權回歸給用戶，讓用戶自主決定要如何應用數據的目的與範圍，同時為確保用戶權利可以獲得充分的保障，中介機構亦必須不得以資料分享作為用戶使用服務的前提要件。

就普及性與商業競爭間的權衡，數位新台幣的商家手續費以不高於其他數位支付工具為原則，再加上整合了具排他性的公用服務（例如數位券發放與兌換等），導入後應可快速普及，當然也難免會對原有的支付產業生態造成一些衝擊，惟從市場發展的角度來看，近年來虛擬資產崛起、支付工具日益多元化，支付產業正邁入轉型的關鍵期，數位新台幣只要有清楚的差異化定位，並且善用優勢、在支付產業發展的缺口上創造附加價值，不但不會干擾市場運作，反而可以成為支付產業前進的推力。

舉例而言，隨著加密幣需求與日俱增，支付產業走向跨幣、跨界、跨境、跨鏈整合的平台化服務已是大勢所趨，風控能力也將越來越重要，數位新台幣有著比其他數位支付工具更大的交易網絡，在法規許可的前提下，相關交易數據若可應用於風控，應可有效強化金融業界對疑似洗錢、詐欺等異常活動的判斷及預警能力，同時亦可借鏡歐盟發展數位歐元的經驗，將風險監控與應變機制（RFM）導入系統平台，由平台透過即時監控蒐集資訊、發展各種異常活動（包括餘額不足、延遲付款、洗錢、帳戶盜用、詐欺金流等）指標與態樣模型，據以產出風險評估結果供平台中介機構參考，以對可疑交易活動即時採取必要的阻斷措施，風控機制不但能為商家、社會大眾與支付業者提供多一層保護，也能為支付服務開拓新的應用場景。以數位歐元為例，依據歐盟目前的規劃，在RFM的基礎上，數位歐元平台未來規劃讓參與機構應用RFM所產出的個人化風險評級，發展各種融資（例如：應收帳款承購等）與銷售保險服務，亦即商家不只可應用數位歐元處理交易金流，也將在RFM機制的基礎上，獲得各樣便利的資金融通服務。

政府或可考慮將風控列為數位新台幣未來發展的優先課題，並納入試驗場景與未來落地導入的項目之一，除可發揮示範效果、為支付產業建立風控實務的新標竿之外，相關應用成果亦可在法規許可範圍內向業界分享，以擴大數位新台幣的產業效益。

除了風控之外，數位身分辨識也是未來數位新台幣拓展應用場景的關鍵點，歐盟目前正在推動的數位身分錢包（EUDI Wallet）或可帶來一些啟發。未來EUDI正式導入後，歐盟各會員國公民將可在自願的基礎上，以標準化數位身分使用多種公私部門之線上服務。未來國內政府若能借鏡歐盟、發展標準化的數位身分驗證模式，數位新台幣或可有機會和其他公用服務整合，讓民眾可透過數位新台幣處理包括各種稅費繳納，也有助於強化數位新台幣與一般支付工具不同的獨特性與政策定位。

數位新台幣的設計沒有最佳解方，應該優先關注的是，使用CBDC能否為民眾帶來新的價值主張，並增加使用意願，再論及應用場景、隱私權與各項安控要求，此為考量產業發展、監理執法、市場競爭、使用普及度等不同因素後斟酌權衡的結果，而如何評估，則取決於政策目標而定，數位新台幣的目的係要從促進支付產業的發展角度定義，或是從公用服務的觀點來界定，各有不同利弊得失。

另外，發行目的不同，策略、應用場景與監理方法也不同，三者為一體之多面，需要一起衡量，無論數位新台幣最終是否落地，無庸置疑地，它已為金融、產官學界開創了一個共同思考與展望支付體系的契機，甚至將數位新台幣作為跨境支付工具的使用，也可以透過不同的支付選項，提高新台幣的國際參與程度。央行的數位新台幣公聽會與說明會將於接下來兩季持續推動，期待各界拋開成見、從國家和產業角度思考數位新台幣的價值定位，俾能異中求同，共同找出適合於台灣落地的CBDC解方。（本文作者陳緹珍為台灣金融研訓院金融研究所研究員，賴建宇為台灣金融研訓院金融研究所助理研究員）