台灣銀行家雜誌

全球變局下重建新經濟秩序

Fed預期升息，通膨壓力持續攀升，加上氣候變遷對全球經濟帶來衝擊，當這些狀況尚未獲得緩解時，2022年全球經濟和市場將會如何演變？新冠肺炎疫情引發近2年全球經濟產生劇烈變動。在全球供應鏈重組、國際運輸處於壅塞情況，及聯準會（Fed）預期升息出現變化的影響下，通膨壓力將持續攀升。氣候變遷是全球須共同面對的另一課題，2050淨零排放目標正在倒數，也考驗各國政府和企業如何在追尋循環永續目標之際，兼顧經濟發展，並克服資源不足的難題。當這些狀況尚未獲得緩解時，2022年全球經濟和市場將會如何演變？在「2022投資趨勢論壇」中

觀天下國際金融 COVID-19

111.1台灣銀行家第145期整理、記錄：陳雅莉

金融監理科技的核心，其實並不是金融機構

2021年的金融監理收穫豐富，銀行服務模式（BaaS）已經讓銀行可以把一些符合相關法規的服務外包給第三方業者，由於各地的需求快速變化，這種新模式讓許多新興的企業可以專門管理相關業務，也因而降低了成本，讓那些非金融機構也可以在自己的平台上提供支付服務。不過今年也出現了一些沒那麼正面的事情：勒索病毒服務（RaaS）讓許多即使不熟駭客技術的人，也能在黑市上購買服務軟體，對自己想要攻擊的目標勒索指定的金額。勒索病毒服務跟銀行服務一樣，都讓新知識快速跨國傳播，也都讓人們更容易用錢買到自己想要的服務。但勒索病毒服務目前已經危害

觀天下金融法遵

110.12台灣銀行家第144期撰文：David Stinson孫維德

ESG責任必須深入銀行業務

聯合國在2019年9月22日發布〈責任銀行原則〉（PRB），希望銀行在新時代的綠色治理中能夠重視課責。這份原則分為六個項目：「一致性」（Alignment）、「衝擊及目標設定」（Impact & Target Setting）、「委託人及客戶」（Clients & Customers）、「利害關係人」（Stakeholders）、「治理與文化」（Governance & Culture）、「透明揭露及當責」（Transparency & Accountability）。該原則由各銀行自行選擇是否加入，目前所有簽署業

永續經營綠色金融觀天下

110.11台灣銀行家第143期紀錄、整理：David Stinson孫維德

「永續」成全球顯學！

金融機構掌握較大資產規模及扮演分配社會資源角色，可成為引導社會重視永續發展關鍵力量。當今機構投資人不再以單純利潤為導向，逾80%主流投資者在做出投資決策前，皆須納入ESG資訊考量，「永續投資」已成全球顯學。因應氣候變遷、環境保護及永續發展，永續金融已成為各國金融發展政策的核心。由於金融機構掌握較大資產規模，並扮演分配社會資源的角色，可成為引導整體社會重視永續發展的關鍵力量。因此，運用金融市場推動永續發展，已是國際普遍作法，範疇從著重環境面擴展至涵蓋環境、社會及公司治理（ESG）。此外，當今機構投資人不再以單純利潤為

永續經營觀天下

110.10台灣銀行家第142期採訪、紀錄：陳雅莉

從美國高科技貿易結構看半導體的脆弱指數

在美中貿易戰情勢升高，以及新型冠狀病毒對供應鏈造成瓶頸當下，美國政府開始審慎思考並改變各項做法，尤其在高科技產業對中國的進出口中，採取某種程度的限制以保護美國利益。自美中貿易戰開打、兩國關係日趨緊張以來，對全球供應鏈中的高科技產業造成極大挑戰。新型冠狀病毒迅速傳播到世界各國，對全球供應鏈所造成的瓶頸，更增加了對未來高科技產業發展趨勢的熱烈討論。本文就美國高科技的進出口貿易，先做敘述性的分析，討論美國高科技因國際化的結果與依賴從中國進口所造成的脆弱性指數（Vulnerability Index）。下篇解析台美高科技產

觀天下金融科技國際金融

110.8台灣銀行家第140期撰文：周鉅原

以權力貿易觀點解析美中角力脈絡

大國操作權力貿易，利用貿易達成政治或外交上的目標，並提升本身在國際間的權力強度。因此，其他各國的貿易政策制定者必須積極找出擺脫受圈限的策略，為其在紛雜的世界中開闢出立足之地。過去各界雖以自由貿易或保護主義的觀點來分析近幾年美國與中國間的經貿糾葛，但都無法精確地解釋當前的美中貿易角力，和中國倡議的一帶一路或「中國製造2025」背後之精髓。事實上，全球貿易還存在第三種關係，那便是權力貿易（Power Trade）。大國操作權力貿易乃是利用貿易達成政治或外交上的目標，提升本身在國際間的權力強度，並削弱對手國的政治影響力，

觀天下國際金融

110.7台灣銀行家第139期撰文：梁國源

科技巨擘壟斷媒體廣告利益公平嗎？

數位平台巨人利用媒體內容創造巨額廣告收入，但媒體卻無法分潤此利益，現在各國已紛紛發現此弊端，相關行政部門亦著手修正此現狀，期盼營造更合理的分配模式。本身沒有產製任何資訊和內容，卻掌握最多的資訊和內容，並據以獲利（雖同時嘉惠消費者），谷歌（Google）、臉書（Facebook）和亞馬遜（Amazon）等數位平台巨人的商業模式之神奇，確實是古往今來首見，堪稱史上最風光的「搭便車」行為（Free Riding）。然而，隨著規模日益龐大和技術不斷創新，這些跨國科技巨擘對人們日常生活的穿透（大數據與隱私權問題），以及對各層

金融科技觀天下

110.6台灣銀行家第138期撰文：洪財隆

後疫情時代的國際原油新局

2020年初肺炎疫情重創全球經濟，加以各國相繼實施封鎖政策，造成國際原油需求量出現懸崖式下落，但在以沙國為首的OPEC+大團結達成協議後，讓國際油價回復穩定，顯示OPEC+在原油世界的重要影響力。去年至今，國際油價下洗上衝宛如乘坐雲霄飛車，主要是2020年初COVID-19疫情爆發，導致原油需求急挫，加上沙烏地阿拉伯與俄羅斯在因應疫情減產一事上，無法達成共識，沙國遂發動石油價格戰，使去年4月21日的5月份西德州原油（WTI）期貨結算價出現前所未見的負37美元╱桶。然而，當時負油價所引起的金融市場動盪仍令人心驚，國際

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110.5台灣銀行家第137期撰文：梁國源

拜登政府向左轉美國正在讓凱因斯再次偉大

在拜登政府眼中，英國經濟學大師――凱因斯提倡的政府大幅舉債方案雖然可能會造成通貨膨脹，卻是避免經濟蕭條的唯一之路。美國國會2021年3月通過了1.9兆美元的武漢肺炎紓困計畫，成為美國史上規模最大的經濟刺激方案之一。這項計畫將每周300美元的失業救濟金延長到9月6日；對大部份美國人及其家屬發放1,400美元的支票；並向州政府、地方政府、部落政府提供3,500億美元的紓困。同時也撥1,200億美元給12年義務教育的學校、300億美元給餐廳。這麼大規模的紓困，表示美國政府的經濟政策即將大幅轉彎，雷根革命（Reagan R

觀天下國際金融

110.4台灣銀行家第136期撰文：Matthew Fulco 傅長壽

美債利率暴漲與1.9兆紓困的財政衝擊 2%是美債殖利率的「天花板」

Fed若為了保持美元信用，不再買債，美債在市場上的價格恐將暴跌，殖利率直線上升。若Fed印鈔購買全部公債，美元體系就立即結束；Fed若不再購買公債，美國聯邦政府立刻關門，兩難之間須審慎行之。美國時間3月6日，參議院以一票的些微差距通過拜登政府1.9兆美元的經濟刺激方案，民主黨投票贊成、共和黨投票反對，雙方壁壘分明。回頭看2020年3月，美國國會通過了2.3兆美元規模的經濟刺激計畫；在12月川普政府下台前，又追加9,000億美元；現在加上拜登的1.9兆美元，合計美國投入了5.2兆美元！世界外匯存底前三大國，中國是3.

國際金融觀天下

110.4台灣銀行家第136期撰文：印和闐

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