金融助攻國防產業新藍海

隨著全球地緣政治風險升高，台灣有必要增加國防投資，以展現自我防衛的決心。行政院在2025年的中央政府總預算案中，有關軍事防衛的支出總額達到新台幣6,470億元，預計占GDP2.45%左右。但這數字還是低於美國的3.5%，南韓的2.7%，以色列的4.5%，甚至新加坡的2.8%。加上川普要求各國增加國防投資，因此未來幾年國防產業應該會有很好的機會。隨之，我們金融要做怎樣的調整，才能因應此新趨勢？

根據全球資料科學公司StartUs Insights發布的「國防產業報告：市場數據與創新洞見」指出，全球國防產業就業強勁成長，新增員工超過66萬人，全球員工總數已達1,100萬人。國防領域擁有超過6.7萬項專利，並已獲得超過2,750項補助計畫。另外，瑞典斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）指出，全球國防支出連續8年增長，興旺的產業也帶來金融投資的商機，反映在國防相關ETF的成長。以iShares–美國航太與國防ETF（ITA）與Invesco–航太國防ETF（PPA）為例，不但長期趨勢向上，並且漲幅超過美股大盤。

由於現代戰爭的創新，無人機、AI、軌道衛星等國防新興需求興起，因而國防產業也從傳統的軍工公司寡占，變成科技公司主導。因此國防新創公司如雨後春筍般紛紛成立，其中代表如美國矽谷的Palantir、Anduril及SpaceX等等，發展想像空間無限。

然而，新創公司在發展的過程中，往往會遇到不少挑戰。首先，各國政府所要採購的裝備往往是為解決一項很特別的問題，且較無法像一般商品的開發模式。其次，要取得政府的採購合約往往需要有過去完整的營運紀錄，使新創公司進入不易，或者可能會因為不熟悉政府的採購法規而拿不到合約。再者，由於新創公司初期都處於「燒錢階段」，不易提供足夠抵押品，且短期內較難有穩定的收入。這些特性都較不符合銀行選擇放款審查的條件，也就是說銀行的間接金融對於新創產業比較不利。

賴清德總統上台後提出「五大信賴產業」，其中國防產業相關占了很重要的角色，包括半導體、人工智慧、軍工、安控及次世代通訊等五大產業存在相輔相成的關係，除了民間用途外，也可運用在軍事裝備。事實上，這些年在政府與民間協力下，中山科學院、國防部軍備局各兵工廠、陸軍兵工整備發展中心等國家單位，以及趨勢科技、漢翔、台船等68家國內企業及法人機構，透過聯盟結合，希望能夠提高本土國防產業量能。未來，包括晶片製造、無人機、網路資安、特殊材料、精密機械等民間產業，也可望逐步納入本土國防產業圈之中。而本土公司能否順利壯大，能否提供足夠的金融支持是關鍵。

目前政府對於擁有特殊技術的新創公司，主要是透過輔助機制來協助其籌措資金，例如提供補助款、信用保證，或由國發基金直接投資等等，抑或是「獎勵本國銀行辦理新創重點產業放款方案」中，利用中小企業信用保證基金的保證，並降低信保手續費，以增加業者申貸額度。

在直接金融方面，金管會不斷改善上市、上櫃、興櫃、創櫃板等多層次資本市場平台，在兼顧投資人保護下，藉由創櫃板及股權性質群眾募資業務，對小型、新興事業及大型特殊營業模式產業，提供上市（櫃）籌資管道。

國防軍工的發展除了有效增強台灣的防衛能力外，也能帶動相關產業的發展。期待金融能夠成為這些護國產業最有力的支持。（本文作者為台灣金融研訓院金融穩定中心主任）