觀點 2024年11月

不要承諾 沒有把握兌現的事

撰文:徐千婷

中央銀行的政策工具箱裡有一件法寶叫作「前瞻指引」(Forward Guidance),這是指決策者向外界溝通未來利率路徑的作法,目的是希望透過引導市場預期以發揮政策效力。聯準會前主席伯南奇(Ben Bernanke)就曾打趣說:「貨幣政策98%靠嘴巴,2%靠行動」(Monetary policy is 98% talk and 2% action)。靠開口就能奏效並非奇談,有其理論基礎。根據利率期限結構(Term Structure of Interest Rates)中的「預期理論」,長期債券利率等於債券存續期間