證券商公會篇》創新、數位化齊發 打造市場利基

證券商公會集合群力

112.1台灣銀行家第157期採訪、撰文:張嘉伶

證券商公會理事長陳俊宏認為,應集合公會眾力找尋新商機,數位趨勢不可逆,因此創新業務、數位金融應用將是證券業未來重要方向,也邀證券同業推ESG,擴大企業和產業影響力,以達共好。

台灣資本市場扮演要角的證券商,其證券商公會新任理事長陳俊宏身為熟稔證券、產業發展的沙場老將,眼見金融數位科技對證券商的影響極大,但他認為全體證券商未來重要發展關鍵,仍是要可持續創新及抓住數位力趨勢,公會也將積極扮演平台溝通角色,藉由新業務拓展,擴大證券市場版圖。

數位趨勢不可逆 集合眾力找商機

觀察近年台灣證券市場變化,陳俊宏樂觀認為自金融風暴之後,台股體質良好,動能恢復快速,一度創下18,619歷史高點,資金行情表現相當搶眼,就連外資也大舉進駐,台商資金也回流,當沖占比一度超過4成,市況相當活絡,且體質已走向更加成熟的階段。

然而,已經在證券市場歷練超過20年的陳俊宏卻有些感慨,台灣證券商從最高峰的300多家,到現在降至128家(含兼營),而且證券交易手續費競爭激烈,甚至現在還有外國的線上券商用0元手續費來搶生意,券商業者面臨前所未有的艱辛。

不過,陳俊宏認為,必須集合公會眾力去找尋新的商機與機會,首先他分析,以金融三業來看,其實證券市場的數位化發展最快速,現在投資人幾乎人手一機,都使用金融數位工具來做投資,高達7成以上使用電子下單,數位趨勢已不可逆,因此創新業務、數位金融應用將是證券業未來的重要方向,透過證券商公會推動工作,協助證券商提升業務經營空間及跨業競爭力度,增進全體券商共同利益。在數位金融應用方面,要加速推動證券商遠距服務可適用之身分認證機制,以及擴大客戶於線上進行交割款帳戶設定、出入金及扣款應用模式,提升證券商多元攬客能力及享受數位科技帶來之紅利。

發揮「三公」職能落實證券業永續發展

金管會主委黃天牧也表示,希望證券商公會能發揮「三公」職能,即「公平」對待規模大小不同的證券商、「公開化」溝通管道及積極參與社會「公益」,扮演公民社會中的重要角色,陳俊宏表示,上任後將落實。

在資本市場永續發展方面,金管會先前曾公布為期3年的「證券業永續發展轉型執行策略」,證券商公會成立永續發展委員會、舉辦高階主管宣導說明會、訂定證券業董監事進修地圖、完成高齡及身心障礙者的保護規範、研修資安及承銷等相關自律規範等具體措施,並依照規劃進度持續辦理各項措施。

主管機關也請證券商公會、期貨公會及投信投顧公會共同研究氣候變遷資訊揭露、氣候變遷情境分析及碳盤查資訊揭露的範例或指引,也要呼籲證券商及早蒐集相關資訊,公會也會安排研究單位對業者進行宣導,希望各業者落實推動執行證券市場永續發展。陳俊宏也邀請證券同業推行ESG,投入環境、社會和公司治理,擴大企業和產業影響力,以達到共好。

精進發行制度 提升投行業務服務價值

在發行市場承銷作業方面,陳俊宏建議放寬創新板IPO承銷制度,讓更多優質有潛力的業者來掛牌。證交所「臺灣創新板」自2021年第3季開板,至2022年11月,已有1家創新公司掛牌、另有2家提出申請IPO審核,證交所也於近期陸續放寬創新板法規,包括鬆綁市值與營收上市標準、縮短轉板時間及合格投資人條件等。

透過承銷商與新創企業、投資人推廣期間之經驗,發現廣納各類型投資人參與創新板,更有助於公司順利掛牌。建議創新板IPO案件得引進基石投資人及增加公開申購之承銷方式,讓創新板以更多元的方式,吸引不同屬性且有一定風險承擔能力之投資人參與,協助新創企業長期發展,增加創新板公司掛牌意願,並提升我國資本市場競爭力與吸引力。

至於在發行市場融資業務方面,目前發行公司辦理IPO、SPO現金增資發行新股,可由員工及原股東優先認購,但員工及原股東認購新股若有資金融通需求,建議參考國際慣例,可由證券商提供發行公司員工及原股東認股融資業務,補足其認股資金缺口,以協助發行公司順利募資、滿足員工及原股東認股融資需求,同時擴大證券商業務範圍,提升投行業務服務價值。

完善海外交易制度 開放複委託融資及借券業務

在外國市場服務功能方面,證券商辦理受託複委託業務自80年開放至今已超過30年,目前國人透過證券商投資外國有價證券僅能買賣有價證券,且仍需支付全額價款。主管機關先前曾指示證交所研議此案開放標的只有股票及ETF,尚未包含「外國債券」。當時公會說明,一是海外債是國人資產配置主要標的;二是國人複委託最大市場的美國,當地融資標的包含債券;其三是公會規劃風控也已參考國外實務做完整規劃;建議參考國際實務,期望開放複委託融資業務,且標的應包括外國債券,以充分滿足國人融資需求,並藉以提升證券商之國際競爭力。

此外,有價證券借貸在國際市場運作已行之有年,國際作法是透過保管銀行或上手證券商辦理證券借貸業務,出借證券投資人享有保障且風險有限;且金管會已於2005年及2008年先後開放保險業及銀行以所持有國外有價證券透過代理機構從事出借證券業務。

基於境內外衡平及金融三業監理一致之原則,建議開放證券商複委託業務亦得為投資人持有之外國證券透過保管銀行或上手證券商辦理出借,協助投資人活化中長期持有的有價證券,創造額外收益。

強化資安措施 研議融通業務風險總歸戶

在交易市場風險控管方面,為防止證券商遭駭客攻擊和維護證券市場交易安全,證券商已經完成相關強化資安措施,包括強化電子下單安全防護、每季辦理資安演練等,公會也已完善制定資安及供應鏈管理相關自律規範,提供業者作為強化資安的遵循原則,希望能夠強化證券市場因應重大資安事件的聯防機制與能力。

另,台股目前的信用交易、證券業務借貸款項、不限用途款項借貸及有價證券借貸,因各受不同法規規範,以致各項融通業務提供擔保品之維持率,依法必須各自分別計算。公會建議建立投資人申辦上述4項融通業務風險總歸戶管理機制(One Account),合併計算總擔保維持率。證交所已協同櫃買中心、集保結算所及公會成立專案小組研議融通業務風險總歸戶管理機制之可行性,預期讓投資人申辦各項融通業務所提供擔保品的擔保範圍,可相互整合支援,有助提升投資人擔保品運用效能,及證券市場的風險控管。

籲完成權證避險股票降稅修法 推動多元金融商品掛牌

而陳俊宏最後有兩項呼籲,第一是期望能盡速完成權證避險股票降稅修法,滿足國人投資理財需求。他提到,證券商擁有超過24年發行權證的豐富經驗,證券商經營權證業務負有造市責任,且須動態避險,從事權證避險台股交易的3證交稅率偏高。公會10年來努力推動權證避險降稅修法,財政部終於在2022年5月完成證交稅條例修正草案法規預告程序後提請行政院審議。且行政院已於會議通過本案,因而他懇請立法院能在本會期盡速通過修法。

第二,他也建議開放證券商發行外幣計價結構型債券及推動多元金融商品掛牌。公會參考瑞士交易所上市結構型商品類型,挑選出符合投資人需求之商品類型與優先順序,並已建議櫃買中心規劃建立證券新種金融商品(結構型商品)上櫃掛牌交易。此外,因應銀行已可發行以外幣計價之結構型金融債券,建議對等開放證券商也可發行外幣計價結構型債券。

經過公會溝通協調後,主管機關已請櫃買中心併案研議,預期未來證券商自製金融商品之設計能力可更強,也可滿足國內投資人多元的理財需求。

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