台歐風能產業領袖交流

借鏡外銀風場融資經驗 加速台灣綠能發展

2017年台歐風能大會在今年4月26日盛大舉辦，多位來自台歐兩地知名風能產業領袖分享對風能發展的未來展望，以及國內外產業合作與綠色金融趨勢，期盼共同啟動台灣風能發展的引擎。

由歐洲商會、工研院、台灣金融研訓院與SEMI共同舉辦的「2017年台歐風能大會」，邀請經濟部次長楊偉甫、台灣金融研訓院院長黃博怡、歐洲經貿辦事處處長馬澤璉與歐洲商會理事長何可申共同發表致詞。同時，也邀集歐洲第一大風能協會WindEurope首席政策官來台分享歐洲大型風場開發及融資經驗，以及工研院與國內外風能領先業者、製造商與銀行機構提供相關建言。

另外，值得關注的是，歐洲商會（ECCT）、台灣金融研訓院與德國復興信貸銀行（KFW）一同簽署了「台歐綠色金融合作協議」，建立台灣綠色金融發展的新里程。根據研究報告顯示，台灣不論是在岸風力或者是離岸風力，皆被公認為世界最佳前幾名的風場，而政府堅定非核家園的理想，目標在2025年時將再生能源比重由8％提高至20％，綠色家園的願景是一個希望工程，未來發展都值得各界期待。

外銀對離岸風電的關注要點

細說離岸風電產業發展，以歐洲北海歷程最悠久、具有豐富之開發經驗，歐洲金融業如何投入參與離岸風力專案開發計畫值得深究。以KFW為例，自從2010年起該行已開始承作北海大型離岸風電專案，在台灣方面，自2006年起該行也開始投入於陸域風力的融資業務，累積已有6項融資專案計畫，放貸金額達3億歐元以上，顯見台灣發展陸域風電產業的成效已獲得歐洲金融業高度的關注。

未來在發展離岸風電產業，依過往承作之經驗，外銀關注要點如下：

1、是否具有明確國家政策的支持及穩定的綠色再生能源法制架構。

2、能否創造在地化的供應鏈，以確保風電系統自主維運順暢。

3、在開發新興市場上，躉購費率（Feed-in-Tariff）制須具有足夠的誘因，足以吸引國際機構參投意願。

4、為支持離岸風力產業，德國允許以發行公共債券渠道來支應專案之需。

發展離岸風電的風險管控

外銀對於發展離岸風電業的風險控管要項如下：

1、能源產量預測資訊的建置，對於風機的耐用年限及機組品質不成正相關的風險性存在，銀行評定標準應將製造商生產經驗列入考量，與產業研究單位合作進行研究及資料庫建置。

2、能源售電報酬具不確定風險，維持長期穩定售電合約確保，國外在調整合約內容是偶見，但這對於銀行融資的長期保證是不足且具高風險的，建議售電合約簽署期限應長於該專案融資貸款期間，以確保現金流量的穩定。

3、市場及監管風險的強化，土地權、證照及許可證都須確保無誤後以取得融資貸款，避免讓銀行再次產生新的風險，可以合理穩定預測的商業環境是風險控制關鍵。

4、開發風險掌控，離岸風電廠商僅提供財務資訊供銀行參考，對離岸風電專案審查的同時須對於廠商核查是否具有豐富的離岸風力建置經驗及建全財務能力。

5、營建複雜度風險的降低，當營造商越多家參與，工程整合複雜度越高，對於建造商須對建置物提出維修服務能力證明，海上多變氣候風險，將對於離岸風電專案的營建風險造成影響，建造商本身應具備豐富的離岸電廠建置經驗且有強大財務資源、若營建商破產及無法供應機組的情況產生，仍需要有備用計畫才能有效降低風險。

6、長期營運風險的掌控，離岸風力電廠遠比陸域風力電廠的維修成本高出許多，且在可運用的情況下，僅有渦輪機項目能為營運帶來盈餘，對於收益／風險應保守估計以精算整體營運管理預算。

7、技術風險的詳實核查，離岸風力渦輪機組技術須能克服離岸環境不確定性高、颱風及地震等多重性挑戰，長遠的規劃上對在地地理、天候環境技術平台該如何建置，須仰賴作完整全面性的盡職調查工作，國內應提早妥善規劃建置第三方驗證單位來評估離岸風電設備技術的成熟及可行性，讓潛在風險發生機率能維持在最低產生的可能性。

離岸風電的融資評估重點

外銀如何進行離岸風電融資專案評估，以KFW為例，首先，在申貸戶資格上，其專案申請者均採以專案融資（Project finance）架構申設為獨立專案公司；在股權結構上，有3成以上的股權須支付於成立的專案公司來專案運用；在財務融資結構上，採取銀行團間互為結盟的聯貸模式以進行直接貸款計畫；對於單一離岸專案，KFW所負擔的外部性資本以不超過專案總金額5成為限，對於單一專案所注入資金以不超過4億歐元為上限，另可額外增提1億歐元的預備準備金，以支應離岸風電專案所未預期的超支。

外銀在評估我國離岸風電業發展，雖台灣已有明確綠色再生能源產業發展政策，然業者表示，從財務面來評估，要點在於外商銀行對於在台灣若以新台幣籌資其能量有限，未來我國離岸風電專案的發電財務收益是以新台幣計價，然外銀在境外所發行債務乃是以歐元等外幣計價，將產生跨境通貨間轉換無法匹配的外匯兌換風險，躉購費率制度具20年的長期期限，如何對售電後現金流的匯兌加以適度避險，如何消除通貨風險對外商銀行是不容輕忽財務風險管控要點，解決的方式之一，可尋求國際間的第三方專業金融機構進行財務風險轉嫁，或尋求各國出口信用機構的協助，進行通貨風險轉嫁。

發展離岸風電業較陸域風電業所需資本密集度更高，其技術性挑戰高，如何開展出更具創意性的財務解決方案，以吸引國際機構投入，值得高度期待。