活化資金轉動經濟

金融業百兆資金 力挺台灣經濟

面對瞬息萬變的國際局勢，台灣的社會與經濟層面也因此深受影響；為了改善當前處境，政府相關單位大刀闊斧，積極提出各項具體的措施與策略，期望促使國內經濟成長更穩健。

金管會近期推出「金融發展行動方案」，擬定4大目標、15項具體策略，希望藉由活化運用國內金融機構多達NT$100兆的資金，來帶動國內經濟成長；在當前國內經濟基本面存在隱憂之下，政府推出此項方案應該值得肯定。

盤點外在環境挑戰 15項策略大力迎擊

首先，是國內資金過剩的問題。這次金融業百兆資金挺經濟的方案，係依照行政院副院長施俊吉的想法：「我國銀行體系有NT$40兆存款，上市櫃公司股票市值NT$37兆，保險業有NT$23兆資金，加起來剛好NT$100兆，規模是台灣GDP的5倍，NT$100兆也是政府預算的50倍，這些統統都掌握在銀行、證券、保險業手上，可見金融業實力雄厚。」換言之，就是國內資金過多，缺乏國內的投資標的。

其次，就經濟成長趨緩而言，投資顯得緩慢。今（2018）年以來，全球經濟穩定成長帶動台灣出口擴張，中央銀行預估今年全年經濟成長率為2.68％，較3月預測值上修0.1個百分點，而其他國內外主要機構近期亦上調本年經濟成長率，預測值介於2.45％至3.0％之間，平均為2.71％，見［表1］；但未來仍面臨美國所挑起的全球貿易戰爭，以及聯準會升息所引發的國際貨幣競貶，甚至是油電價格上漲等諸多不利的因素影響，因此接下來台灣經濟成長之路將更加舉步維艱，放緩的趨勢將更加明顯，因而廠商在投資上可能變得保守。

第三是物價上漲，民間消費力道減弱。近期，由於地緣政治風險，加上全球經濟穩健擴張帶動原油需求，以及全球原油庫存仍低，目前主要機構上修本年油價預測值，平均預測值為US$72.3，與去年平均US$54.3，升了US$18、33.1％的幅度［表2］。油價上漲導致國內物價飆升的壓力，今年1至5月平均CPI年增率為1.66％，較前兩年高，預估未來幾個月高物價仍將持續，而這也將影響到民間消費，在所得難以調整之下，民眾消費意願減弱。

第四是美元升值，市場資金外流壓力大。美國聯準會（Fed）於今年已2度升息，自金融危機以來已6度升息，預計未來仍會再升息2碼。Fed升息預期上升，帶動美元指數自4月以來反轉走高，美國10年期公債殖利率於5月中旬突破3.0％。美國升息造成台灣資金的外流，而台幣也跟著貶值，台幣從去年年底到今年6月19日為止，貶值1.1％，全體MSCI新興市場貨幣指數則下跌1.6％，貶值較為嚴重者為印度貶6.5％及菲律賓貶6.6％［圖3］。在各國陷入貨幣貶值競賽時，國內資金要如何應用必須要仔細考量斟酌。

 加速技術創新 同步策動合作聯盟

由以上資料顯示，國內資金甚多，但缺乏投資標的，以致於在國內外經濟情勢不利於台灣經濟之下，政府必須要採取非常的手段來刺激經濟成長，因此政府擬採取金融管制的鬆綁，提出「金融發展行動方案」。其中多項是針對金融投資的放寬，例如放寬金控的整併條件等。換言之，目前國內的金融機構過多，因而產生惡性的競爭，並促使投資效率低落，再加上國內金融機構過小，不容易在國際上與人競爭，因此，採取金融合併的開放措施是值得肯定的。

其次，此NT$100兆的資金如何有效應用頗值得探討。眾所皆知，美國經濟的平穩成長來自於技術不斷的創新，譬如1990年代金融創新及IT產業的技術創新、2000年以後網路經濟的創新，再加上2010年網路金融及行動金融的創新發展，以及目前在推動的AI技術等，都帶動美國很平穩的經濟成長；所以，雖然美國遭受到2007到2009年的金融危機，然而其經濟復甦卻十分快速。

反觀台灣，我們的技術開發有不足的地方，目前的困境在於技術無法突破，使得經濟陷入困境，因此如何引進高端技術，就必須採取積極的政策，鼓勵民間業者及國內的學術研究機構，引入國際的知名廠商及研究機構一起合作，以獲得技術的進步與創新。所以政府希望金融機構提供融資，基本上就是創業投資及風險投資（Venture Capital）的概念。金融業應該支持政府政策，否則台灣經濟很可能會步入日本老年化的遲滯後塵。

具體做法是，一方面與非金融業策略聯盟，讓金融保險證券業科技化、數位化；另一方面，協助新興產業創業投資，尤其是融資這些新興產業。其中新興產業最重要的就是AI人工智慧，包含機器自動化、無人自動駕駛等。台灣社會已步入老年化，未來的經濟成長更仰賴於AI產業的開發，如此一來將能增加老年化社會經濟發展。值得一提的是，AI人工智慧產業發展將能使有經驗的退休老年人繼續投入生產，進而避免勞動力萎縮。（本文作者為中信金融管理學院智慧金融研究中心執行長）