挪威主權財富基金減碼油氣類股 投資與永續環保並重

挪威主權財富基金是全球油氣產業的重要參考指標，此次大舉減碼油氣類股投資，可能成為該基金歷來規模最大的化石燃料投資出脫行動之一，將迫使人們更嚴肅思考油氣產業的未來。

永續投資熱潮已在歐美地區吹響號角，越來越多退休基金、共同基金操盤手在挑選投資組合時，開始關注所投資的企業是否遵循「ESG」準則，包括要符合環境保護（Environmental）、社會責任（Social）及公司治理（Governance）等要素。

另也有越來越多主權財富基金意識到，若以油氣類股投資為主要收益來源，未來恐將面臨長期財務風險。其中，最明顯的案例就是全球最大政府主權基金――挪威主權財富基金決定逐步出售許多石油及天然氣公司的持股，凸顯靠投資石油致富的主權基金也注重永續環保，同時降低對化石燃料產業曝險的壓力。

僅保留煉油與油氣業下游業務股份

挪威是石油生產大國。1990年，挪威政府將石油業大筆盈餘轉為主權財富基金，並藉由投資全球股票、基金、債券及房地產等收益，作為政府公共退休基金之用。目前，挪威主權財富基金資產達1兆美元，規模為全球之冠。其中，依照指數供應機構富時羅素（FTSE Russell）的定義，截至2018年底，該基金持有的「探勘及開採業務企業」股價約660億克朗（約75億美元），占基金整體股票部位的1.2％。

2019年3月，挪威政府宣布，該國主權財富基金將逐步出售手中石油、天然氣開採與生產企業的持股。這項出清計畫已於2019年10月2日獲得挪威國會批准。

挪威財政部發表聲明指出，該計畫只會出脫單純從事油氣探勘和開採業務企業的股票，但保留擁有煉油和其他油氣業下游業務的企業股份。至於擁有大型再生能源事業和垂直整合業務的石油巨擘，如英國石油（BP）、荷蘭皇家殼牌（Royal Dutch Shell）、埃克森美孚（ExxonMobil）等，該主權財富基金仍會繼續投資。

根據聲明內容顯示，挪威主權財富基金將不再投資富時羅素指數分類為「探勘及開採業務企業」的股票，最初發布停止投資名單共有134家企業，但稍後又更新名單，受影響企業增加至150家。

依照富時羅素指數於2019年7月公布的名單，該基金在2018年底持有「探勘及開採業務企業」的股票，包括康菲石油公司（Conoco Phillips）、依歐格資源公司（EOG Resources）、西方石油公司（Occidental Petroleum）、中國海洋石油公司（CNOOC）等。不過，挪威財政部在10月的聲明中並未提供確切出售油氣類股名單。

挪威政府強調，這項決定單純以財務為考量，並非為了反映他們對油價下跌或是石油業永續性的看法。但是該政府也坦承，氣候變遷對該基金來說是相當重要的風險因素，已經要求基金經理人須審視氣候相關的投資風險。

由於挪威主權財富基金是全球油氣產業的重要參考指標，此次大舉減碼油氣類股投資，可能成為該基金歷來規模最大的化石燃料投資出脫行動之一，將迫使人們更嚴肅思考油氣產業的未來。

研究氣候變遷的智庫「碳追蹤」（Carbon Tracker）執行長坎帕內爾（Mark Campanale）表示，挪威主權財富基金的最新決定，所帶來的影響性要比2015年停止投資煤事業還要深遠。這代表該基金最初雖是因石油和天然氣的收入所成立，但挪威財政部已意識到必須自化石燃料轉型才有未來。

ESG成為全球投資界最新準則

事實上，隨著全球永續投資風潮興起，許多政府退休基金、共同基金操盤手挑選投資組合時，開始關注企業是否遵循「ESG」準則。

2018年7月，包含四大中東基金在內的6家主權財富基金，即阿布達比投資局（ADIA）、科威特投資局（KIA）、沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）、卡達投資局（QIA）、紐西蘭超級基金（NZ Super Fund）、挪威央行投資管理公司（NBIM），共同設立「一個地球主權財富基金框架」（One Planet Sovereign Wealth Funds Framework），並承諾在投資時會考慮到氣候變遷相關風險，以符合投資人期待。

從2019年5月日本北海道出現攝氏39.5度，創下該國史上5月最高溫紀錄；緊接著6月，巴西亞馬遜雨林發生歷年來最嚴重的森林大火；到了9月，同樣位於南半球的澳洲也發生森林大火，甚至延燒超過4個月，不但凸顯氣候變遷問題的急迫性，也促使投資人除了關注企業獲利與成長性外，更看重企業是否重視環境保護及社會責任。如今，ESG儼然成為全球投資界的最新投資準則。放眼未來，「用投資愛地球」不再是口號，而將落實為具體行動。